凈利潤紅線不再!虧損12億的企業(yè)也過會(huì)了
日期:
2023-04-17
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據(jù)大象君統(tǒng)計(jì),2022年至2023年第一季度,A股上會(huì)公司650家(二次上會(huì)按最終結(jié)果計(jì)算),其中611家獲通過,33家被否,6家暫緩審議,通過率為94%。
如今,A股各板塊的IPO過會(huì)需要多少凈利潤?哪個(gè)區(qū)間的凈利潤過會(huì)率最低?大象君將根據(jù)2022年度至2023年第一季度各板塊IPO上會(huì)企業(yè)的凈利潤數(shù)據(jù)來逐一分析。點(diǎn)擊小程序獲取相關(guān)數(shù)據(jù)
據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年以來截至2023年第一季度,科創(chuàng)板IPO首發(fā)上會(huì)企業(yè)共140家,其中,135家通過,1家被否,4家暫緩??苿?chuàng)板IPO整體通過率為96.43%。(由于有16家企業(yè)未披露最近一年的凈利潤年報(bào),因此不納入分析)在披露最近一年凈利潤年報(bào)的124家科創(chuàng)板上會(huì)企業(yè)中,最近一年的平均凈利潤為10912.19萬元,凈利潤中位數(shù)為7907.19萬元,凈利潤最高值為17.29億元(晶合集成),最低值為-12.36億元(中芯集成)。
數(shù)據(jù)來源:wind、大象研究院
注:上表中的“最近一年凈利潤”統(tǒng)一指IPO招股書(上會(huì)稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤從上表可以看出,科創(chuàng)板IPO凈利潤分布情況如下:凈利潤為負(fù):有12家企業(yè)過會(huì),其中1家暫緩,通過企業(yè)占比92.31%;
凈利潤5,000萬-8,000萬:30家通過,1家暫緩,通過企業(yè)占比96.77%;
凈利潤1億-2億:30家通過,1家暫緩,通過企業(yè)占比96.77;值得一提的是,這13家最近一年凈利潤為負(fù)的上會(huì)企業(yè)中,有9家公司最近一年?duì)I業(yè)收入均超1億元。
數(shù)據(jù)來源:wind、大象研究院
注:上表中的“最近一年凈利潤”統(tǒng)一指IPO招股書(上會(huì)稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤全面注冊制下,科創(chuàng)板允許符合條件的未盈利企業(yè)上市,提高了國內(nèi)資本市場的包容性;支持符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè),也是科創(chuàng)板設(shè)立的初衷。
科創(chuàng)板企業(yè)還需要應(yīng)對行業(yè)發(fā)展前景、市場政策以及商業(yè)周期的變化,如若企業(yè)沒有及時(shí)作出相應(yīng)的戰(zhàn)略調(diào)整,很有可能面臨巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。?
據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年以來截至2023年第一季度,創(chuàng)業(yè)板IPO首發(fā)上會(huì)企業(yè)共263家,其中,243家通過,19家被否,1家暫緩。創(chuàng)業(yè)板IPO整體通過率為92.40%。(由于有33家企業(yè)未披露最近一年的凈利潤年報(bào),因此不納入分析)在披露最近一年凈利潤年報(bào)的230家創(chuàng)業(yè)板上會(huì)企業(yè)中,最近一年的平均凈利潤為1.56億元,凈利潤中位數(shù)為9601.14萬元,凈利潤最高值為14.76億元(菲鵬生物),最低值為4648.12萬元元(貝迪新材)。
數(shù)據(jù)來源:wind、大象研究院
注:上表中的“最近一年凈利潤”統(tǒng)一指IPO招股書(上會(huì)稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤從上表可以看出,創(chuàng)業(yè)板IPO凈利潤分布情況如下:凈利潤5,000萬-8,000萬:72家通過,10家被否,通過企業(yè)占比50%;
凈利潤8,000萬-1億:39家通過,2家被否,通過企業(yè)占比87.80%;總而言之,創(chuàng)業(yè)板凈利潤規(guī)模越大,過會(huì)率則越高,凈利潤在1億元以上的被否率為零。在19家創(chuàng)業(yè)板被否企業(yè)中,有12家企業(yè)被問詢到了關(guān)于經(jīng)營業(yè)績/營業(yè)收入與凈利潤的問題,其中,關(guān)于“凈利潤/凈利潤復(fù)合增長率與經(jīng)營業(yè)績/收入持續(xù)下滑或波動(dòng)”的問題被詢問最多,共5家企業(yè)涉及。全面注冊制下,創(chuàng)業(yè)板支持未盈利企業(yè)上市,但并不代表業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)可以被“包容”,發(fā)審委主要關(guān)注業(yè)績/凈利潤下滑或波動(dòng)是否導(dǎo)致發(fā)行人不符合發(fā)行條件;其次為業(yè)績/凈利潤下滑或波動(dòng)的原因是否充分披露,風(fēng)險(xiǎn)是否充分揭示。以下是12家企業(yè)被問詢關(guān)于營業(yè)收入與凈利潤等問題:(為避免造成企業(yè)困擾,下表已隱去企業(yè)名稱關(guān)鍵字)
數(shù)據(jù)來源:wind、大象研究院
據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年以來截至2023年第一季度,北交所IPO首發(fā)上會(huì)企業(yè)共133家,其中,128家通過,3家被否,1家暫緩,1家二次上會(huì)后取消審核。北交所IPO整體通過率為96.24%。(由于有21家企業(yè)未披露最近一年的凈利潤年報(bào),因此不納入分析)在披露最近一年凈利潤年報(bào)的111家創(chuàng)業(yè)板上會(huì)企業(yè)中,最近一年的平均凈利潤為4928.64萬元,凈利潤中位數(shù)為4321.48萬元,凈利潤最高值為3.68億元(國航遠(yuǎn)洋),最低值為-37960.45萬元(康樂衛(wèi)士)。
數(shù)據(jù)來源:wind、大象研究院
注:上表中的“最近一年凈利潤”統(tǒng)一指IPO招股書(上會(huì)稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤凈利潤0-5,000萬:71家通過,1家被否,通過企業(yè)占比98.61%;凈利潤5,000萬-8,000萬:25家全部通過;
在北交所上會(huì)企業(yè)中,有2家過會(huì)企業(yè)最近一年凈利潤為負(fù)。康樂衛(wèi)士,公司是一家以基于結(jié)構(gòu)的抗原設(shè)計(jì)為核心技術(shù)的生物醫(yī)藥企業(yè),主要從事重組蛋白疫苗的研究、開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。作為康樂衛(wèi)士研發(fā)管線中吸睛的產(chǎn)品,其自主研發(fā)的九價(jià)HPV疫苗已啟動(dòng)III期臨床試驗(yàn)??禈沸l(wèi)士擬募資23.8億元,如果成功上市,將成為北交所最大IPO,康樂衛(wèi)士有望成為A股“國產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗第一股”。和創(chuàng)科技,公司是一家具備自主研發(fā)PaaS能力的SaaS云服務(wù)提供商,致力于為建筑工程、裝備制造、泛快消等行業(yè)的企業(yè)級客戶提供數(shù)字化解決方案,產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋工程項(xiàng)目管理、客戶關(guān)系管理等領(lǐng)域,幫助客戶用更加高效便捷的方式實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)智能運(yùn)營、管理和決策。如果順利登陸北交所,該公司將成為國內(nèi)A股市場純SaaS業(yè)務(wù)的稀缺標(biāo)的。整體來看,企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力對于北交所IPO不是決定性指標(biāo),北交所可以說是凈利潤偏低企業(yè)的首選。全面注冊制下,北交所聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì),為創(chuàng)新型中小型企業(yè)服務(wù),有效推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年以來截至2023年第一季度,主板IPO首發(fā)上會(huì)企業(yè)共115家,其中,105家通過,10家被否。主板IPO整體通過率為91.30%。(由于有12家企業(yè)未披露最近一年的凈利潤年報(bào),因此不納入分析)在披露最近一年凈利潤年報(bào)的103家主板上會(huì)企業(yè)中,最近一年的平均凈利潤為9.67億元,凈利潤中位數(shù)為1.53億元,凈利潤最高值為703.20億元(中國海油),最低值為5255.99萬元(宏業(yè)基)。
數(shù)據(jù)來源:wind、大象研究院
注:上表中的“最近一年凈利潤”統(tǒng)一指IPO招股書(上會(huì)稿)中的歸屬母公司股東的凈利潤凈利潤5,000萬-8,000萬:10家全部通過;
凈利潤2億以上:33家通過,2家被否,通過企業(yè)占比94.29%。有九成的企業(yè)最近一年凈利潤大于8000萬元。主板披露凈利潤年報(bào)的2家被否企業(yè)被問詢到關(guān)于凈利潤/營業(yè)收入的問題:(為避免造成企業(yè)困擾,下表已隱去企業(yè)名稱關(guān)鍵字)
數(shù)據(jù)來源:wind、大象研究院
另外,主板還有8家被否企業(yè)未披露最近一年凈利潤年報(bào),其中,關(guān)于“凈利潤/凈利潤、經(jīng)營業(yè)績/收入”的問題共6家企業(yè)涉及。以下是8家主板被否企業(yè)被問詢關(guān)于營業(yè)收入與凈利潤等問題:(為避免造成企業(yè)困擾,下表已隱去企業(yè)名稱關(guān)鍵字)
數(shù)據(jù)來源:wind、大象研究院
全面實(shí)行注冊制下,主板定位將進(jìn)一步突出大盤藍(lán)籌市場特色,重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè),發(fā)揮好國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”功能。
總體而言,創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、主板與北交所的企業(yè)區(qū)別較為明顯。主板對凈利潤有較高要求;科創(chuàng)板不重凈利潤,對科技創(chuàng)新、扶持硬核科技的態(tài)度和科創(chuàng)屬性較為重視;聚焦“三創(chuàng)四新”的創(chuàng)業(yè)板沒有凈利潤虧損企業(yè)過會(huì);北交所對于企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力非IPO的決定性指標(biāo)。從凈利潤角度來看,凈利潤越高,企業(yè)過會(huì)幾率越大,但凈利潤為負(fù)的企業(yè)在一定情況下也能順利過會(huì)。凈利潤只是過會(huì)的重要因素之一,企業(yè)過會(huì)還受到多方面因素影響。換言之,凈利潤不是萬能的,但沒有凈利潤是萬萬不能的。因此,我們建議擬IPO企業(yè)找準(zhǔn)定位,結(jié)合自身凈利潤情況,選擇合適的上市板塊!