隨著科創(chuàng)板的推出，以及新證券法實施，A股市場將全面注冊制改革的趨勢下，證監(jiān)會對擬上市企業(yè)的審核也有所放寬。從今年過會情況來看，通過218家，通過率高達97.32%。

科創(chuàng)板2家被否的企業(yè)分別是：

（為避免對被否企業(yè)造成不必要的困擾，我們一律隱去企業(yè)名稱關鍵信息）

1、精***科技股份有限公司（2020年9月1日被否）

因募投項目、商業(yè)模式問題被否：

招股說明書：

2016 年，山西省人民政府辦公廳和山西省煤炭工業(yè)廳分別發(fā)布《關于加快山西省煤炭監(jiān)管信息平臺建設的通知》和《關于加快山西省煤炭監(jiān)管信息平臺建設的實施意見》（晉煤辦發(fā)〔2016〕251 號），提出建設山西省煤炭監(jiān)管信息平臺?；诠驹谏轿魇∶旱V安全監(jiān)管執(zhí)法與決策支持系統(tǒng)項目上的經驗和貢獻，公司再次中標該項目。

2017 年，國家開始推動全國省級煤礦監(jiān)管平臺建設，之后各主要產煤省市陸續(xù)提出了省級監(jiān)管平臺的建設計劃。基于公司的技術實力和行業(yè)經驗，公司根據(jù)政策要求陸續(xù)開發(fā)了煤礦事故風險分析平臺、煤礦風險預警與防控系統(tǒng)及礦用設備監(jiān)察管理系統(tǒng)等監(jiān)管平臺產品。截至 2019 年 12 月 31 日，已開展的省級監(jiān)管平臺建設項目中，由公司負責實施的省級監(jiān)管平臺項目數(shù)量為8個。

募集資金運用：

分析：從2016年開始山西省人民政府辦公廳和山西省煤炭工業(yè)廳提出建設山西省煤炭監(jiān)管信息平臺，是否會對發(fā)行人日后的經營造成重大不利影響，缺少結合行業(yè)現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢，結合發(fā)行人自身情況對是否將募集資金運用于安全生產智能感知系統(tǒng)產業(yè)化項目的必要性。

由于政策驅動（晉煤監(jiān)辦〔2018〕100 號），公司應用于煤礦的安全生產風險智能監(jiān)測業(yè)務需求快速增長，為快速占領市場，發(fā)行人部分業(yè)務通過項目服務商獲取客戶；同時公司因受服務人員數(shù)量及服務地域限制，將部分工程實施服務，包括基礎施工、軟硬件調試和運維服務等交給項目服務商完成。報告期內，發(fā)行人主營業(yè)務收入金額分別為16,106.69 萬元、21,063.34 萬元和25,321.50萬元，其中有項目服務商參與的項目收入金額分別為10,485.75萬元、19,342.05 萬元和22,930.34 萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為 65.10%、91.83%和 90.56%，公司大部分項目需要支付項目服務費。項目服務商協(xié)助銷售是公司的商業(yè)模式，具有商業(yè)合理性，不符合行業(yè)慣例。

分析：項目服務商協(xié)助銷售不符合行業(yè)慣例，發(fā)行人應分析采用項目服務商方式開展業(yè)務的商業(yè)合理性，選取典型案例說明與項目服務商建立合作關系、確定雙方分工及收費的具體流程等。

2、長沙**工程股份有限公司（2020年11月26日被否）

招股說明書：

根據(jù)公司產品研發(fā)的流程，新產品研發(fā)包括研發(fā)立項、實驗室小試、實驗室? 中試、生產大試，產品飼喂效果驗證五個階段。其中產品飼喂效果分為飼喂效果? 小試、飼喂效果中試，通過產品飼喂效果的驗證，產品飼喂效果驗證內容主要包括日增重、飼料轉化率、料肉比、繁殖性能等，獲取有效的飼喂效果數(shù)據(jù)，為公司產品推向市場決策提供科學依據(jù)，同時提供產品技術競爭力。

飼喂效果驗證費是指研發(fā)項目研究過程中支付給定點合作單位、科研院校、 養(yǎng)殖場、第三方外部技術單位的產品飼喂效果驗證費用。

?

③驗證內容、驗證數(shù)量、驗證收費標準、驗證合同、驗證報告等資料都應該 保存完備。?

公司按照權責發(fā)生制原則，通過“開發(fā)支出”科目歸集當月發(fā)生的研發(fā)費用， 并按研發(fā)項目、費用項目設置輔助賬核算，每月末結轉至“管理費用-研究開發(fā) 費用”，報表列報于利潤表“研發(fā)費用”項目。對當月發(fā)生的飼喂效果驗證費， 計入具體項目的開發(fā)支出科目中的試制產品的檢驗費用，月末結轉管理費用。

分析：招股說明書僅對新產品研發(fā)的五個階段以及產品飼喂效果的驗證做了簡單的一段描述，缺少劃分新產品研發(fā)這五個階段的依據(jù)，驗證的方法中的飼料轉化率、料肉比等是根據(jù)什么公式計算，是否會因為使用不同的方法導致結果的不同；缺少審核期間將部分工資支出有研發(fā)投入改為管理費用的依據(jù)，這樣是否會影響會計核算的準確性和合理性。

國外經銷銷售及終端客戶構成情況：

分析：缺少對經銷商是否根據(jù)其終端客戶的需求向發(fā)行人采購、國外經銷商期末庫存情況、經銷商期末庫存水平是否合理等方面進行闡述說明，發(fā)行人是否會因為2020年新冠疫情而受到重大影響。

（1）發(fā)行人認為其屬于科創(chuàng)板“生物醫(yī)藥”行業(yè)的具體理由及依據(jù)；（2）對比說明“業(yè)務與技術”和“營業(yè)收入”中產品分類不一致的原因；（3）結合招股說明書中“公司2019年逐步收縮植物肥料的市場開發(fā)力度”“微平衡生態(tài)有機肥業(yè)務是公司未來業(yè)務發(fā)展方向之一”等相關表述，以及公司產品在動物飼料與植物肥料領域的收入占比等情況，進一步說明報告期內公司收入結構變動的原因，以及未來公司發(fā)展規(guī)劃；（4）結合產品代際劃分情況，進一步說明相關劃分是否具有客觀依據(jù)，發(fā)行人產品是否皆屬于第三代產品；（5）結合公司產品主要應用領域，進一步分析非洲豬瘟對發(fā)行人生產經營的影響；（6）國家食品安全、環(huán)境保護等相關政策對發(fā)行人礦物微量元素產品生產經營的影響，如必要，請做重大事項提示。

分析：發(fā)行人在審核期間，修改關于自身行業(yè)屬性、專利數(shù)量等表述的情況，發(fā)行人是否已按照注冊制的要求，對自身科創(chuàng)板定位進行合理的評價。

科創(chuàng)板7家暫緩審議的企業(yè)分別是：

1、**光能股份有限公司

公司是一家全球領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業(yè)務包括光伏產品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。光伏產品包括單、多晶的硅基光伏組件?的研發(fā)、生產和銷售；光伏系統(tǒng)包括電站業(yè)務及系統(tǒng)產品業(yè)務；智慧能源包括光?伏發(fā)電及運維服務、智能微網及多能系統(tǒng)的開發(fā)和銷售以及能源云平臺運營等業(yè)務。

暫緩審議原因：

實控人若違反信貸合同，將如何保證控制權；是否履行了完備的集體用地相關經營權流轉手續(xù)或安排了其他措施；此前19家光伏電站的轉讓事項的真實性、實質內容、受讓方情況以及是否存在關聯(lián)關系；未考慮計提四起訴訟相關的預計負債，是否符合規(guī)定；尚未進入補貼名錄的補貼收入詳細情況，該項收入是否符合規(guī)定以及相應的壞賬準備計提是否充分；預計收購標的Nclave 2019 -2023年期間銷售收入增長2.4%-39%的依據(jù)，以及商譽減值測試是否符合規(guī)定。

2、江蘇**藥業(yè)股份有限公司

公司系一家現(xiàn)階段以人源蛋白產品生產銷售為主業(yè)，同時開展部分仿制藥業(yè)務及經銷雅培公司HIV診斷試劑和設備業(yè)務，并正在致力開發(fā)創(chuàng)新藥物的高新技術企業(yè)。公司擁有一支由資深行業(yè)專家為首的核心團隊，瞄準艾滋病、炎癥以及惡性腫瘤等嚴重威脅人類健康的重大疾病領域，以未被滿足的臨床需求為導向，致力于探索、研發(fā)和銷售創(chuàng)新性化學藥物以及人源蛋白產品。

無法解釋企業(yè)各項業(yè)務之間的本質聯(lián)系；將公司定義為“醫(yī)藥制造業(yè)”依據(jù)不夠充分；未厘清與主要客戶競合關系；未能充分說明企業(yè)自身研發(fā)能力等。

3、**生物藥業(yè)(南京)股份有限公司

公司是一家立足中國、面向全球，具有國際競爭力的創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，致力于研究、開發(fā)、生產及銷售針對未滿足的重大臨床需求的創(chuàng)新藥。公司擁有一個已上市且在全球主要市場獲得專利的原創(chuàng)抗艾滋病新藥，兩個處于臨床試驗階段、已獲專利（或專利許可）的在研新藥。同時，公司擁有行業(yè)先進的長效多肽藥物研發(fā)實力、經驗豐富的研發(fā)團隊、GMP 認證的生產設施、中國市場的醫(yī)學推廣團隊和海外市場開拓團隊，覆蓋從創(chuàng)新藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研發(fā)和全球臨床開發(fā)、生產與銷售的全產業(yè)鏈，在 HIV 長效治療及免疫治療細分領域具有較強競爭力。

審議會要求公司就核心產品艾可寧是否能給公司帶來利潤為正、是否面臨長期虧損風險等進一步說明；以及艾可寧專利授權風險。據(jù)悉，艾可寧的專利將于2023年到期。

4、深圳**數(shù)字印刷集團股份有限公司

公司是一家以數(shù)字噴墨打印技術為核心，集研發(fā)、生產、銷售、售后服務于一體的工業(yè)數(shù)字印刷綜合解決方案提供商，專業(yè)為客戶提供數(shù)字噴墨印刷設備、軟件、墨水、配件及專業(yè)服務，產品應用涵蓋廣告、家裝、成衣、紡織、包裝、書刊、標簽、印刷電路板以及 3C 電子等行業(yè)。

暫緩審議原因：

貨款回收問題；收入及利潤問題；募集資金投向問題；商業(yè)秘密等知識產權問題。

5、上海**醫(yī)藥股份有限公司

公司是一家專注于小分子藥物研發(fā)服務與產業(yè)化應用的平臺型高新技術企業(yè)，主要業(yè)務包括小分子藥物發(fā)現(xiàn)領域的分子砌塊和工具化合物的研發(fā)，以及小分子藥物原料藥、中間體的工藝開發(fā)和生產技術改進，為全球醫(yī)藥企業(yè)和科研機構提供從藥物發(fā)現(xiàn)到原料藥和醫(yī)藥中間體的規(guī)?；a的相關產品和技術服務。

暫緩審議原因：

主要股東股份被凍結；專利侵權不具備研發(fā)能力；供應商不具備生產能力

6、**電氣股份有限公司

發(fā)行人是一家專業(yè)從事輸配電及控制設備研發(fā)、制造和銷售的國家級高新技術企業(yè)，長期服務于以特高壓為骨干網架、各級電網協(xié)調發(fā)展的堅強智能電網建設，主要為用戶提供交、直流金屬氧化物避雷器及智能配電網系列產品。

歷次股權代持安排的真實性及發(fā)行人潛在的股權權屬糾紛存疑

7、深圳市**科技股份有限公司

公司是一家研發(fā)驅動型的高新技術企業(yè)，設立以來一直專注于通用電子測試測量儀器的開發(fā)和技術創(chuàng)新，緊緊抓住電子工業(yè)的發(fā)展和需求變化，研發(fā)出具有自主核心技術的數(shù)字示波器、波形和信號發(fā)生器、頻譜分析儀、矢量網絡分析儀等產品，具備國內先進通用電子測試測量儀器研發(fā)、生產和銷售能力。公司自主品牌“SIGLENT”已經成為全球知名的通用電子測試測量儀器品牌，產品銷往全球 80 多個國家和地區(qū)，目前已發(fā)展成為國內技術領先的通用電子測試測量儀器企業(yè)之一。

募投項目具體內容、實施計劃、商業(yè)合理性、必要性、可行性；八成收入來自中低端產品，科創(chuàng)屬性存疑?；股權轉讓對應估值問題。

1、從注冊地來看

排在第三位的是江蘇，有5家，占比12.20%。

2、從證監(jiān)會行業(yè)來看

這41家終止審核企業(yè)證監(jiān)會行業(yè)是計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)的最多，有11家，占比26.83%；

其次是軟件和信息技術服務業(yè)和專用設備制造業(yè)，各8家，各均占19.51%；

排在第三位的是醫(yī)藥制造業(yè)，有5家，占比12.20%。

數(shù)據(jù)來源：大象研究院

3、科創(chuàng)板IPO終止審查的原因

科創(chuàng)板終止審核企業(yè)中，2家因公司不符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求被終止審核。39家為主動撤單，市場對此動態(tài)頗為關注，有說法稱“其中某些項目曾被現(xiàn)場檢查”。

今年10月30日《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定(征求意見稿)》出臺，根據(jù)征求意見稿，檢查方式分為全面檢查（針對企業(yè)的信息披露整體情況）和專項檢查（針對企業(yè)的重點存疑事項）。在發(fā)行上市審核和注冊階段，首發(fā)企業(yè)存在與發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求相關的重大疑問或異常，且未能提供合理解釋、影響審核判斷的，可以列為檢查對象。

終止審查的企業(yè)，大部分存在這樣或那樣的問題，自覺過會可能性較低，在現(xiàn)場檢查和上會審核的壓力下，許多“帶病”企業(yè)干脆主動撤回材料?，還有少部分企業(yè)因更換中介機構或上市板塊變更等原因撤回材料。

據(jù)以往披露的IPO終止審查企業(yè)的原因統(tǒng)計，原因主要涉及有以下七個方面：

1、經營狀況異常：業(yè)績大幅下滑，甚至虧損；

2、報表項目異常變動，不能合理說明原因；

3、財務狀況、會計核算規(guī)范性存疑；

4、股權結構、公司戰(zhàn)略或上市計劃調整；

5、合規(guī)性問題未解決，影響發(fā)行條件；

6、未能回復審核中提出的問題；

7、未及時更新申報材料，導致財務資料過期三個月自動終止。

（為避免對被否企業(yè)造成不必要的困擾，我們一律隱去企業(yè)名稱關鍵信息）