據(jù)大象君統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)，截至2021年12月31日，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所三個(gè)不同板塊的上市企業(yè)凈利潤(rùn)（不扣非）基礎(chǔ)情況，其中在通過(guò)不同板塊上市企業(yè)的凈利潤(rùn)分析和被否企業(yè)分析等，我們得出了一些結(jié)論。
創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)總體利潤(rùn)情況
一、創(chuàng)業(yè)板基礎(chǔ)利潤(rùn)情況
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首發(fā)上市企業(yè)共306家，其中2020年注冊(cè)制上市企業(yè)107家，上市前一年度平均凈利潤(rùn)為1.73億，凈利潤(rùn)中位數(shù)為8624.4萬(wàn)元，凈利潤(rùn)小于5000萬(wàn)僅2家，占比1.9%，凈利潤(rùn)最高值為55.64億元（金龍魚(yú)），最低值為3440.6萬(wàn)元（泰林生物）。
2021年上市企業(yè)共199家，上市前一年度平均凈利潤(rùn)1.5億，凈利潤(rùn)中位數(shù)9046.8萬(wàn)元，?僅8家企業(yè)上市前一年凈利潤(rùn)低于5000萬(wàn)，占比4%，凈利潤(rùn)最高值26.64億元（中紅醫(yī)療），最低值為3317萬(wàn)元（君亭酒店）。
更細(xì)節(jié)些看，據(jù)大象研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月31日創(chuàng)業(yè)板情況如下二、2021年創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)利潤(rùn)情況2021年199家上市企業(yè)中，凈利潤(rùn)10億以上4家，占比2.43%，其中1家凈利潤(rùn)超過(guò)20億，為國(guó)內(nèi)一次性手套生產(chǎn)企業(yè)“中紅醫(yī)療”，其2020年度凈利潤(rùn)26.64億；凈利潤(rùn)1億-10億之間79家，占比39.7%，其中75家凈利潤(rùn)不超過(guò)5億；凈利潤(rùn)5000萬(wàn)-1億之間108家，占比54.27%，其中49家凈利潤(rùn)處于6-8000萬(wàn)之間，占24.62%；凈利潤(rùn)小于5000萬(wàn)8家，占比4.02%，君亭酒店墊底，2020年凈利潤(rùn)3317萬(wàn)元；這199家上市企業(yè)2020年平均凈利潤(rùn)1.5億，凈利潤(rùn)中位數(shù)為9046.8萬(wàn)元。
三、2020年創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)利潤(rùn)情況2020年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制上市企業(yè)107家，其中凈利潤(rùn)10億以上僅1家，占比0.94%，國(guó)民品牌“金龍魚(yú)”2019年度凈利潤(rùn)55.64億；凈利潤(rùn)1億-10億之間36家，占比33.65%，其中32家凈利潤(rùn)不超過(guò)5億；凈利潤(rùn)5000萬(wàn)-1億之間68家，占比63.55%，其中35家凈利潤(rùn)處于6-8000萬(wàn)之間，占比32.71%；凈利潤(rùn)小于5000萬(wàn)僅2家，占比1.87%，為泰林生物和華業(yè)香料，分別為3440.6萬(wàn)元和4576.2萬(wàn)元；2020年家注冊(cè)制上市企業(yè)平均凈利潤(rùn)為1.73 億，凈利潤(rùn)中位數(shù)為8624.4萬(wàn)元。
創(chuàng)業(yè)板被否企業(yè)凈利潤(rùn)情況
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)，截至2021年12月31日，創(chuàng)業(yè)板IPO被否企業(yè)10家，其中，2020年有2家企業(yè)被否，2021年8家企業(yè)被否。那么，10家企業(yè)被否，與上市前一年凈利潤(rùn)到底有沒(méi)有關(guān)系？首先，10家被否企業(yè)報(bào)告期度凈利潤(rùn)情況如下：
數(shù)據(jù)來(lái)源：大象研究院
前一年凈利潤(rùn)分布以及被否原因，可以看出，上市前一年凈利潤(rùn)與企業(yè)被否并沒(méi)有直接關(guān)系。
那么， 是不是說(shuō)明注冊(cè)制下的創(chuàng)業(yè)板，已經(jīng)沒(méi)有凈利潤(rùn)門檻了？
當(dāng)然不是，首先截至目前，自創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制以來(lái)，共上市306家企業(yè)，僅10家企業(yè)上市前一年凈利潤(rùn)低于5000萬(wàn)，占比不足4%，典型的小概率事件，說(shuō)明凈利潤(rùn)5000萬(wàn)依然是一條紅線。其次，10家凈利潤(rùn)低于5000萬(wàn)的企業(yè)中，邁普醫(yī)學(xué)在國(guó)內(nèi)率先推進(jìn)生物增材制造技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，華立科技是國(guó)內(nèi)最大的商用游樂(lè)設(shè)備發(fā)行與運(yùn)營(yíng)綜合服務(wù)商等等。所以，如果是有核心優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，凈利潤(rùn)紅線就不是“紅線”，但是對(duì)大多數(shù)企業(yè)而言，這條凈利潤(rùn)紅線依然會(huì)是一道坎。綜上，對(duì)于擬上市創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)而言，符合“三創(chuàng)四新”是前提，凈利潤(rùn)同樣起著關(guān)鍵作用。于大多數(shù)擬上市創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)而言，申報(bào)利潤(rùn)規(guī)模起碼要保持在5000 萬(wàn)之上，若要增加IPO成功率，申報(bào)利潤(rùn)規(guī)模最好超9000萬(wàn)。不過(guò)，超9000萬(wàn)的申報(bào)利潤(rùn)規(guī)模于創(chuàng)業(yè)板而言，這個(gè)門檻確實(shí)不低。
科創(chuàng)板上市企業(yè)利潤(rùn)總體概況
一、科創(chuàng)板基礎(chǔ)利潤(rùn)情況
科創(chuàng)板首發(fā)上市企業(yè)共307家，?其中2020年上市企業(yè)145家，上市前一年度平均凈利潤(rùn)為6857.7萬(wàn)元，凈利潤(rùn)中位數(shù)為7432.6萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為正且小于5000萬(wàn)17家，占比11.72%，凈利潤(rùn)為虧損14家，占比9.7%，凈利潤(rùn)最高值為12.69億元（中芯國(guó)際），最低值為-11.79億元（寒武紀(jì)）。
2021年上市企業(yè)162家，上市前一年度平均凈利潤(rùn)9668.8萬(wàn)元，凈利潤(rùn)中位數(shù)8569.43萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為正且小于5000萬(wàn)25家，占比15.43%，僅8家企業(yè)上市前一年凈利潤(rùn)虧損，占比4.94%，凈利潤(rùn)最高值為24.97億元（時(shí)代電氣），最低值為-114.07（百濟(jì)神州）億元。
更細(xì)節(jié)些看，據(jù)大象研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月31日科創(chuàng)板情況如下
二、2021年科創(chuàng)板上市企業(yè)利潤(rùn)情況
2021年162家上市企業(yè)中，凈利潤(rùn)10億以上4家，占比2.47%，其中2家凈利潤(rùn)超過(guò)20 億。一家是國(guó)內(nèi)軌道交通行業(yè)具有領(lǐng)導(dǎo)地位的牽引變流系統(tǒng)供應(yīng)商“時(shí)代電氣”，其2020年度凈利潤(rùn)24.97億元；另一家是國(guó)內(nèi)電池行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一的“天能股份”，其2020年度凈利潤(rùn)23.19億元；凈利潤(rùn)1億-10億之間66家，占比40.74%，其中58家凈利潤(rùn)不超過(guò)5億；凈利潤(rùn)5000萬(wàn)-1億之間59家，占比36.42%，其中29家凈利潤(rùn)處于6-8000萬(wàn)之間，占18.62%；凈利潤(rùn)為正且小于5000萬(wàn)25家，占比15.43%；凈利潤(rùn)為虧損有8家，占比4.94%，其中虧損最多的是專注于研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化創(chuàng)新型藥物的“百濟(jì)神州”，2020年凈利潤(rùn)虧損114.07億元；2021年上市企業(yè)平均凈利潤(rùn)為9668.8萬(wàn)元，凈利潤(rùn)中位數(shù)為8569.43萬(wàn)元。
三、2020年科創(chuàng)板上市企業(yè)利潤(rùn)情況2020年145家上市企業(yè)中，凈利潤(rùn)10億以上僅1家，占比0.69%，晶圓代工龍頭“中芯國(guó)際”拔得頭籌，2019年度凈利潤(rùn)12.69億元；凈利潤(rùn)1億-10億之間44家，占比30.34%，其中僅3家凈利潤(rùn)超過(guò)5億；凈利潤(rùn)5000萬(wàn)-1億之間69家，占比47.59%，其中39家凈利潤(rùn)處于6-8000萬(wàn)之間，占26.9%；凈利潤(rùn)為正且小于5000萬(wàn)17家，占比11.72%；凈利潤(rùn)為虧損14家，占比9.66%，其中11家虧損過(guò)億，AI明星股寒武紀(jì)業(yè)績(jī)墊底， 2019年凈利潤(rùn)虧損11.79億元；2020年上市平均凈利潤(rùn)為6857.7萬(wàn)元，凈利潤(rùn)中位數(shù)為7432.6萬(wàn)元。
科創(chuàng)板被否企業(yè)凈利潤(rùn)情況
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)，截至2021年12月31日，科創(chuàng)板IPO被否企業(yè)10家，其中2020年2家企業(yè)被否，2021年8家企業(yè)被否。同理， 10家科創(chuàng)板企業(yè)被否，上市前一年凈利潤(rùn)在其中扮演著怎么的角色？10家被否企業(yè)報(bào)告期凈利潤(rùn)情況如下：
前一年凈利潤(rùn)分布和被否原因，都說(shuō)明前一年凈利潤(rùn)并不是導(dǎo)致被否的的直接原因。同樣，?是不是說(shuō)明在科創(chuàng)板上市過(guò)程中，企業(yè)的前一年凈利潤(rùn)并不重要呢？那么，?上市前一年凈利潤(rùn)對(duì)科創(chuàng)板成功與否到底占據(jù)多少分量？
自2020年以來(lái)，截至2021年12月31日，科創(chuàng)板共上市307家企業(yè)，其中有22家企業(yè)的前一年凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，占比僅7.17%，凈利潤(rùn)虧損企業(yè)占比不足10%，說(shuō)明前一年凈利潤(rùn)對(duì)科創(chuàng)板占據(jù)的比重不算大，影響程度較小。此外，值得注意的是，科創(chuàng)板首發(fā)企業(yè)中前一年凈利潤(rùn)虧損的比例大幅下降，側(cè)面說(shuō)明經(jīng)過(guò)一年多的擴(kuò)容，進(jìn)入2021年，科創(chuàng)板IPO對(duì)企業(yè)的要求有所提升，尤其是業(yè)績(jī)方面。不過(guò)，科創(chuàng)板對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的包容性明顯強(qiáng)于其他板塊，對(duì)于掌握核心技術(shù)的“硬核科技”而言，凈利潤(rùn)從來(lái)不是問(wèn)題，比如專注于研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化創(chuàng)新型藥物的“百濟(jì)神州、”國(guó)內(nèi)AI芯片龍頭“寒武紀(jì)”、行業(yè)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)AMOLED量產(chǎn)的境內(nèi)廠商“和輝光電”，具有廣義云計(jì)算服務(wù)能力的平臺(tái)級(jí)混合云ICT廠商和服務(wù)商“青云科技”等。所以，凈利潤(rùn)虧損企業(yè)要想成功突圍，前提必須要“硬核”。
北交所上市企業(yè)利潤(rùn)基礎(chǔ)概況
北交所首發(fā)上市企業(yè)共82家，其中2020年注冊(cè)上市企業(yè)有41家。上市前一年度平均凈利潤(rùn)為7042.05萬(wàn)元，凈利潤(rùn)中位數(shù)為4076.6萬(wàn)元，24家企業(yè)上市前一年凈利潤(rùn)低于5000萬(wàn)，占比58.54%，凈利潤(rùn)最高值6.66億元，最低值為-3649.2萬(wàn)元。
2021年上市企業(yè)共41家，上市前一年度平均凈利潤(rùn)6042.68，凈利潤(rùn)中位數(shù)4461.6萬(wàn)元，?25家企業(yè)上市前一年凈利潤(rùn)低于5000萬(wàn)，占比60.98%，凈利潤(rùn)最高值3.37億元，最低值為2557.2萬(wàn)元。
而根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止至12月31號(hào)，北交所上市企業(yè)有82家，其中2020年上市41家，2021年上市41家。2021年上市企業(yè)前一年度凈利潤(rùn)：2021年41家上市企業(yè)中，凈利潤(rùn)1億-10億之間3家，占比7.32%，其中凈利潤(rùn)最高的最高的為同力股份，2020年的凈利潤(rùn)為3.34億元；凈利潤(rùn)5000萬(wàn)-1億之間13家，占比31.71%，其中10家凈利潤(rùn)處于6-8000萬(wàn)之間，占24.39%；凈利潤(rùn)為小于5000萬(wàn)25家，占比60.96%；中設(shè)咨詢墊底，2020年的凈利潤(rùn)為2557.2萬(wàn)元；2021年上市企業(yè)平均凈利潤(rùn)為6092.68萬(wàn)元，凈利潤(rùn)中位數(shù)為4461.6萬(wàn)元。
2020年上市企業(yè)前一年度凈利潤(rùn)：2020年家上市企業(yè)中凈利潤(rùn)1億-10億之間5家，占比12.5%，其中僅有一家凈利潤(rùn)超過(guò)5億；凈利潤(rùn)5000萬(wàn)-1億之間12家，占比30%，其中5家凈利潤(rùn)處于6-8000萬(wàn)之間，占12.5%；凈利潤(rùn)為正且小于5000萬(wàn)23家，占比57.5%；凈利潤(rùn)為虧損僅1家，占比2.5%，諾思蘭德業(yè)績(jī)墊底， 2019年凈利潤(rùn)虧損3649.2萬(wàn)元；2020年上市平均凈利潤(rùn)為7042.05萬(wàn)元，凈利潤(rùn)中位數(shù)為4670.6萬(wàn)元。
創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所基礎(chǔ)概況
為了讓大家更直觀的感受到不同板塊之間的差別，我們做了個(gè)表格。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，三個(gè)板塊之間差別，其屬性決定相當(dāng)大一部分。
截至目前，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制保持零企業(yè)凈利潤(rùn)虧損，科創(chuàng)板22家凈利潤(rùn)虧損，且最大虧損均超過(guò)10億。充分反映出科創(chuàng)板科技創(chuàng)新的屬性，以及扶持硬核科技的態(tài)度。
而凈利潤(rùn)最高值方面，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的差異明顯縮小。兩者差值由2020年相差42.95億，縮小至2021年的1.67億，側(cè)面說(shuō)明經(jīng)過(guò)2020年的擴(kuò)容，登陸創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的最優(yōu)企業(yè)基本處于同一水平。
分析創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的凈利潤(rùn)差異，可以得出這樣一個(gè)結(jié)論，登陸科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的頭部企業(yè)在凈利潤(rùn)方面已經(jīng)大致處于同一水平，但在尾部，科創(chuàng)板的凈利潤(rùn)要求明顯低于創(chuàng)業(yè)板，這創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板二者的屬性相關(guān)。
而剛開(kāi)市的北交所則是另外一種情況，在分析北交所和創(chuàng)業(yè)科創(chuàng)板的凈利潤(rùn)最高值的差異方面，北交所的凈利潤(rùn)最高值在2020年與創(chuàng)業(yè)板相差48.98億，與科創(chuàng)板相差6.03億；北交所的凈利潤(rùn)最高值在2021年與創(chuàng)業(yè)板相差23.34億，與科創(chuàng)板相差21.63億元。
橫向?qū)Ρ龋涸趦衾麧?rùn)為正且小于5000萬(wàn)的企業(yè)數(shù)目上看，北交所在2020年多出創(chuàng)業(yè)板22家，多出科創(chuàng)板6家；在2021年多出創(chuàng)業(yè)板17家，和科創(chuàng)板一樣都為25家。
縱向?qū)Ρ龋嚎磧衾麧?rùn)為正且小于5000萬(wàn)的企業(yè)數(shù)量在各板塊中的占比情況，最高的為北交所，占比為過(guò)半數(shù)的58.54%；其次為科創(chuàng)板，占比為13.68%；最后為創(chuàng)業(yè)板，占比僅為2.94%，不超過(guò)3%的小概率事件。
橫向縱向比較后，北交所對(duì)營(yíng)收規(guī)模偏小企業(yè)的偏好呼之欲出。
對(duì)于中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，北交所值得重點(diǎn)關(guān)注。
創(chuàng)立之初就有著解決中小企業(yè)融資流動(dòng)性小，完善資本市場(chǎng)的隱藏屬性。
開(kāi)市后的動(dòng)作也更可以看出北交所著眼于中小企業(yè)，在新三板市場(chǎng)精選層崛起的特性，細(xì)察其板塊的企業(yè)，也基本帶著營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)定，普遍量級(jí)較小的特點(diǎn)，反應(yīng)出其對(duì)中小企業(yè)企業(yè)的扶持友好態(tài)度。
總體而言，兩個(gè)板塊與剛設(shè)立的北交所的企業(yè)區(qū)別較為明顯。創(chuàng)業(yè)板對(duì)行業(yè)更包容，而科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)更包容，但是，無(wú)論是聚焦“三創(chuàng)四新”的創(chuàng)業(yè)板，還是“硬核科技”的科創(chuàng)板，創(chuàng)新都是最為關(guān)鍵的。而以精選層為基礎(chǔ)的的北交所則傾向于解決中小企業(yè)融資難流動(dòng)性不足的問(wèn)題，改革理順新三板、精選層和上市主板之間的關(guān)系，使中國(guó)資本市場(chǎng)的布局更加合理為主。在這個(gè)層面上看，中小企業(yè)在未來(lái)或?qū)⒂瓉?lái)一個(gè)符合支持本身上市的板塊以及更完善的市場(chǎng)，有準(zhǔn)備的企業(yè)可以期待一下了。