近日，在對(duì)北交所的觀察中，大象君發(fā)現(xiàn)了一些波動(dòng)異常的數(shù)據(jù)，從2021年12月到2022年1月5日的的5個(gè)交易日中，多達(dá)到13家企業(yè)在北交所申報(bào)IPO被受理。
是偶然還是必然？結(jié)合1月8號(hào)證監(jiān)會(huì)發(fā)布針對(duì)北交所的一系列新政，2022年伊始，資本市場的新邏輯似乎就悄然崛起。資本和政策相互裹挾，風(fēng)向又即將從何處吹起？
結(jié)合時(shí)事，我們從北交所在審企業(yè)情況挖起，從市場與政策，試著帶大家解鎖這波北交所IPO高峰背后的博弈。
值得提起的是2021年年末獲得受理的派特爾，原本公司對(duì)上市路徑的選擇猶豫不決，北交所設(shè)立后，出于自身體量和市場定位等綜合考慮，最終選擇沖刺北交所。單獨(dú)個(gè)體的選擇猶如塵埃落于大地，似乎不具備解讀價(jià)值，但范圍擴(kuò)大，選擇北交所的企業(yè)，似乎比我們想象的多。
根據(jù)wind和北交所官網(wǎng)上的公開數(shù)據(jù)，截至2022年1月12日，北交所在審企業(yè)共66家，其中10家已回復(fù)、16家已獲受理、24家已問詢、另有16家暫處于中止審核狀態(tài)。
二、在審企業(yè)省份、行業(yè)、保薦機(jī)構(gòu)分布
省份分布上，66家在審企業(yè)來自全國18個(gè)省市，其中廣東12家、江蘇10家、北京市山東省同為8家。
數(shù)據(jù)來源：大象研究院
行業(yè)占比上，66家在審公司之中，占比最高的為軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，有9家；其次為計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，有7家；通用設(shè)備制造業(yè)和電子機(jī)械器材制造業(yè)并列，皆為5家。
在審企業(yè)中的制造業(yè)企業(yè)，屬于高端設(shè)備制造業(yè)的公司占比近三成，另有多家公司入選工信部專精特新“小巨人”企業(yè)名單。
數(shù)據(jù)來源：大象研究院
保薦機(jī)構(gòu)中，開源證券成為目前再審企業(yè)中保薦數(shù)量最多的券商，多達(dá)8 家；排在第二和第三位申萬宏源和安信證券排分別保薦6家和4家。
數(shù)據(jù)來源：大象研究院
三、北交所終止審核企業(yè)分析
開市以來，已經(jīng)有8家擬上市企業(yè)在審核期間撤材料，總結(jié)終止審核企業(yè)的情況，北交所主要關(guān)注問題靠前的幾個(gè)方面包括：財(cái)務(wù)及內(nèi)控規(guī)范性、業(yè)績大幅下滑、經(jīng)營合規(guī)性、信息披露真實(shí)性等。
數(shù)據(jù)來源：大象研究院
上述8家北交所在審核期間撤材料企業(yè)背后的保薦機(jī)構(gòu)分布相對(duì)分散，既有中信證券這樣的頭部券商，也有多家中小券商。
值得注意的是審核問詢過程中，北交所對(duì)相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)的工作是否勤勉盡責(zé)給予關(guān)注。
在北交所發(fā)給思源股份的二輪審查問詢函中，曾專門詢問保薦機(jī)構(gòu)華福證券的盡職調(diào)查是否充分。其中，第二輪審查問詢函一連向保薦機(jī)構(gòu)發(fā)出4問，相關(guān)問題包括：要求保薦機(jī)構(gòu)說明選擇走訪或訪談對(duì)象的主要依據(jù)及合理性，未對(duì)部分主要客戶或主要供應(yīng)商進(jìn)行走訪或訪談的原因、合理性、合規(guī)性等。
全面推行注冊(cè)制的背景，保薦機(jī)構(gòu)除了要抓住在業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)期的機(jī)會(huì)，也需要承擔(dān)更多的責(zé)任和義務(wù)。
新風(fēng)向，強(qiáng)風(fēng)向
與受理申報(bào)IPO小高峰相比，北交所另一件事可能更廣為人知。
無需證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)，北交所上市公司滿一年可申請(qǐng)轉(zhuǎn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板。2022年的第一則重磅消息來自證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的北交所新規(guī)，消息一經(jīng)發(fā)布，便引起多方討論，相關(guān)的解讀撲面而來。
這種變化，對(duì)北交所，對(duì)新三板，對(duì)精選層，對(duì)整個(gè)資本市場，會(huì)有什么樣的影響呢？
在1月8日，第二十六屆（2022年度）中國資本市場論壇上，北京證券交易所董事長徐明就曾對(duì)北交所揭牌以來，做出了概括性的總結(jié)。
但不管是從微觀上提到的法律地位明顯提升（北交所內(nèi)平移及新上市企業(yè)）、政策支持力度更大（解決過去無法加大支持的制度性障礙）、市場結(jié)構(gòu)更加完善（明確和填補(bǔ)了過去空缺的市場定位）、市場功能明顯恢復(fù)（開戶活躍，用戶數(shù)量持續(xù)增長）；還是宏觀層面上呈現(xiàn)的各方信心有效提振、市場熱度不斷提高。
能感受到的是國家對(duì)資本市場的前所未有的重視。
新年伊始，北極所新規(guī)和上述的申報(bào)受理小高峰，更是明確了風(fēng)向，即國家對(duì)資本市場的整治、改革、完善的決心。
舊秩序仍將加速破碎，新邏輯不斷崛起，改革與創(chuàng)新成為資本市場底色。
北交所IPO受理小高峰是偶然，更是必然，在資本市場完善上升期，更需要企業(yè)摒棄固有思維，用最真實(shí)的眼光看待市場變化，選擇最適合企業(yè)的IPO路徑。