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北交所上市難不難? 上了105家,終止審核77家

日期: 2022-09-23
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交所自2021年11月15日開市以來,已經(jīng)平穩(wěn)運行9個月左右,目前暫無被否企業(yè)。從申報受理到上市來看,企業(yè)上市速度也是較快的。據(jù)大象君了解,截止到8月20日,北交所上市企業(yè)數(shù)量共105家。但按照北交所愈發(fā)嚴苛的審核尺度和多輪問詢的風(fēng)格,北交所也不是想上就能上的。


截至8月20日,北交所已有77家企業(yè)終止審核,其中有76家審核企業(yè)為主動撤回。本文主要對北交所終止撤回IPO企業(yè)進行分析。


北交所首家上會前終止企業(yè)



據(jù)北京證券交易所顯示,北交所開市以來,截至8月20日,共有76家IPO企業(yè)申請主動撤回終止上市。其中,天濟草堂由于其保薦機構(gòu)西部證券撤回申請,致使原定于6月14日上會的天濟草堂于上會前夕被北交所取消審議且終止審核,成為北交所首家在上會前終止審核的企業(yè)。
據(jù)北交所對天濟草堂的審核問詢要點整理可知:收入真實性、研發(fā)費用真實性、銷售費用占比較高和市場推廣費用較高等問題是天濟草堂被暫緩審議的主要原因。然而在天濟草堂二次上會前夕,其保薦機構(gòu)西部證券向北交所提交撤回上市申請材料的請示,終止企業(yè)上市審核。
大象君分析,西部證券撤回申請的原因有以下幾點:一,在北交所全面推行注冊制背景下,保薦機構(gòu)擔(dān)任“守門員”角色,需要承擔(dān)更多責(zé)任和義務(wù),不敢輕易為企業(yè)承擔(dān)額外風(fēng)險;二,可能保薦機構(gòu)預(yù)判上會后被否幾率較大,不想成為北交所首個上會被否案例;三,保薦機構(gòu)發(fā)現(xiàn)天濟草堂存在合規(guī)瑕疵或是其他突發(fā)情況,現(xiàn)階段企業(yè)不適合上市,因此申請撤回

終止企業(yè)情況




北交所開市以來,截至8月20日,共計77家企業(yè)終止上市審核。另外,2022年北交所終止的企業(yè)有30家。在77家終止企業(yè)中,僅金居股份1家企業(yè)因精選層掛牌申請文件中記載的財務(wù)資料有效期到期申請中止審查,但中止審查相關(guān)情形未能在三個月內(nèi)消除而終止審查。其余76家主動撤回企業(yè)名單如下:

北交所上市難不難? 上了105家,終止審核77家

數(shù)據(jù)來源:大象投資顧問、大象研究院

一、主動撤回企業(yè)地區(qū)分布

從主動撤回企業(yè)的地區(qū)分布來看,廣東省最多,共13家,占比17.1%;其次北京和浙江兩地,均為10家,占比13.2%;之后是江蘇省,共7家;上海5家;遼寧、安徽和山東各4家;四川3家;湖南、湖北、天津和江西各2家,其余均為1家。

北交所上市難不難? 上了105家,終止審核77家

數(shù)據(jù)來源:大象投資顧問、大象研究院

二、撤回企業(yè)保薦機構(gòu)分布

從保薦機構(gòu)來看,申萬宏源證券成為主動撤回企業(yè)中保薦數(shù)量最多的券商,高達7家;排在第二和第三位的開源證券和安信證券分別保薦6家和4家。

北交所上市難不難? 上了105家,終止審核77家

數(shù)據(jù)來源:大象投資顧問、大象研究院


主動撤回企業(yè)分析


開市以來,北交所主動撤回的76家企業(yè)中,有一半以上的企業(yè)在問詢階段變更為終止(撤回),共計44家,占全部撤回企業(yè)的57.89%;因中止審查變更為終止(撤回)的企業(yè)共30家,占全部撤回企業(yè)的39.47%;報送證監(jiān)會和暫緩表決變更為終止的企業(yè)各1家,分別為浙江海力和天濟草堂。

北交所上市難不難? 上了105家,終止審核77家

數(shù)據(jù)來源:大象投資顧問、大象研究院

基于未來戰(zhàn)略調(diào)整考慮,撤回在北交所的上市申請

據(jù)相關(guān)企業(yè)公告顯示,對于申請終止上市的原因,大部分企業(yè)均表示:基于企業(yè)目前實際情況和未來戰(zhàn)略調(diào)整考慮,結(jié)合對資本市場路徑的規(guī)劃,經(jīng)公司認真研究和審慎決定,公司擬調(diào)整資本市場戰(zhàn)略規(guī)劃,擬終止股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在北京證券交易所上市的申請,并擬向北京證券交易所申請撤回相關(guān)申請材料。

大象君分析,主動撤回上市申請的原因有以下幾點:一是受疫情影響,企業(yè)在報告期內(nèi)業(yè)績下滑明顯,甚至出現(xiàn)虧損,如環(huán)宇建科;二是企業(yè)和保薦機構(gòu)無法解答審核中被反復(fù)追問的問題,如天濟草堂;三是未及時更新申報材料,導(dǎo)致財務(wù)資料過期三個月自動終止,如金居股份;四是經(jīng)營戰(zhàn)略及上市計劃調(diào)整,如泰源環(huán)保。企業(yè)倉促申報,質(zhì)量和申報材料經(jīng)不起考驗,因此及時撤回是明智之舉。

以下是終止(撤回)企業(yè)狀態(tài)變更名單:

北交所上市難不難? 上了105家,終止審核77家


數(shù)據(jù)來源:大象投資顧問、大象研究院




附:北交所開市來上市企業(yè)名單:

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數(shù)據(jù)來源:大象投資顧問、大象研究院


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