5000萬凈利潤還是不是紅線？ 2022年1-9月份新上市企業(yè)凈利潤分析
日期：
2022-10-13
瀏覽次數(shù):
26
據(jù)大象君統(tǒng)計(jì)，2022年以來，截至9月30日，A股上市企業(yè)共304家。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所和主板四個不同板塊的凈利潤基礎(chǔ)情況，304家A股企業(yè)上市前一年度凈利潤總額為2189.92億元，上市前一年度凈利潤平均值為7.20億元。
那么，2022年A股各板塊IPO上市企業(yè)的凈利潤概況如何？今天將根據(jù)2022年以來，各板塊上市企業(yè)的凈利潤方面來逐一分析。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)凈利潤基礎(chǔ)概況2022年1-9月創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)共118家，上市前一年度平均凈利潤為1.48億，凈利潤中位數(shù)為9180.12萬元，凈利潤小于5000萬有4家，占比3.45%，凈利潤最高值為11.46億元，最低值為3628.2萬元。去年同期，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)共145家，2020年年度平均凈利潤為1.42億，凈利潤中位數(shù)為8053.6萬元，凈利潤小于5000萬有11家，占比7.59%，凈利潤最高值為26.48億元，最低值為2223.3萬元。
數(shù)據(jù)來源：wind、大象研究院
創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)前一年度凈利潤低于5000萬元相比去年同期減少了7家，僅4家企業(yè)上市前一年凈利潤低于5000萬，占比不足4%，典型的小概率事件，凈利潤最低值為3628.2萬元，說明凈利潤5000萬依然是一條紅線。榮信文化，作為“少兒圖書第一股”，致力于打造具有世界影響力的童書品牌；華是科技，積累了明顯的技術(shù)優(yōu)勢，在全球主流趨勢的智慧城市領(lǐng)域中，成長為行業(yè)內(nèi)的區(qū)域型龍頭企業(yè)；西點(diǎn)藥業(yè)，抗貧血藥細(xì)分賽道龍頭企業(yè)，為國內(nèi)知名化學(xué)藥品原料藥及制劑生產(chǎn)企業(yè)；實(shí)樸檢測，專業(yè)硬實(shí)力廣受信賴，是國內(nèi)土壤和地下水檢測行業(yè)的佼佼者，國內(nèi)第三方檢測先行者。
所以，如果是有核心優(yōu)勢的企業(yè)，凈利潤紅線就不會有太大影響，但是對大多數(shù)企業(yè)而言，這條凈利潤紅線依然會是一道坎。綜上，對于擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，凈利潤在5,000萬元以下的企業(yè)，除非有特別的核心競爭優(yōu)勢，不建議選擇創(chuàng)業(yè)板上市。科創(chuàng)板上市企業(yè)凈利潤基礎(chǔ)概況
2022年1-9月科創(chuàng)板上市企業(yè)共96家，上市前一年度平均凈利潤為8354.43萬元，凈利潤中位數(shù)為7890.73萬元，凈利潤為虧損15家，占比15.63%；凈利潤小于5000萬且為正有13家，占比13.54%，凈利潤最高值為15.29億元，最低值為-13.26億元。
去年同期，科創(chuàng)板上市企業(yè)共126家，2020年年度平均凈利潤1.47億，凈利潤中位數(shù)7270.2萬元，凈利潤為虧損4家，占比3.17%；凈利潤小于5000萬且為正30家，占比23.81%，凈利潤最高值為20.25億元，最低值為-10.73億元。
科創(chuàng)板上市前一年度凈利潤為負(fù)的企業(yè)相比去年同期增加了11家，凈利潤最低值也從-10.73億元降至-13.26億元，減少2.53億元。相比創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板對于未盈利企業(yè)、微盈利企業(yè)的容忍度更高。
1.2022年1月-9月科創(chuàng)板未盈利企業(yè)
15家未盈利的上市企業(yè)中，虧損1億以內(nèi)的有5家，占比33%；虧損1-2億的有2家，占比13%，即虧損2億以內(nèi)的占比50%以上。2.2022年1月-9月科創(chuàng)板未盈利企業(yè)行業(yè)分布15家上市前一年度未盈利的企業(yè)中，醫(yī)藥制造業(yè)最多，有7家，占比46.67%；計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)次之，有3家，各占比20%；專用設(shè)備制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)各2家，各占比13.33%；科創(chuàng)板允許符合條件的未盈利企業(yè)上市，提高了國內(nèi)資本市場的包容性；支持符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，也是科創(chuàng)板設(shè)立的初衷。科創(chuàng)板企業(yè)還需要應(yīng)對行業(yè)發(fā)展前景、市場政策以及商業(yè)周期的變化，如若企業(yè)沒有及時作出相應(yīng)的戰(zhàn)略調(diào)整，很有可能面臨巨大的經(jīng)營風(fēng)險。?當(dāng)然，科創(chuàng)板并不是未盈利企業(yè)持續(xù)的“避風(fēng)港”，科創(chuàng)板也規(guī)定了明確的退市機(jī)制：對于未盈利企業(yè)，科創(chuàng)板要求上市企業(yè)最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益之前或者之后的凈利潤為負(fù)值，且最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入低于1億元，或最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為負(fù)值，則被實(shí)施退市風(fēng)險警示。因此未盈利企業(yè)要登陸資本市場尤其需要做好產(chǎn)業(yè)規(guī)劃以及資本路徑規(guī)劃。2022年截至9月30日，北交所上市企業(yè)共35家，上市前一年度平均凈利潤為3857.64萬元，凈利潤中位數(shù)為3409.2萬元，35家企業(yè)上市前一年凈利潤小于3000萬有9家，占比25.71%，凈利潤最高值1.11億元，最低值為2036.6萬元。上市前一年扣非凈利潤在3000萬-5000萬的上市企業(yè)有21家，占比60%。去年同期，北交所上市企業(yè)共41家，2020年年度平均凈利潤5508.01萬元，凈利潤中位數(shù)4068.1萬元，凈利潤小于3000萬有7家，占比17.07%，凈利潤最高值3.23億元，最低值為2009.5萬元。
企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力對于北交所IPO不是決定性指標(biāo)，但凈利潤太低顯然也不容易上市。企業(yè)如果有意申報(bào)北交所，扣非凈利潤規(guī)模起碼要在2000萬之上，最好保持在3000萬以上。中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、穩(wěn)定就業(yè)、推動創(chuàng)新、改善民生等方面，發(fā)揮著越來越重要的作用。當(dāng)前我國有4000多萬家企業(yè)，其中95%以上是中小企業(yè)，科技型中小企業(yè)超過22萬家，從上市難度來看，北交所可以說是凈利潤偏低企業(yè)的首選。2022年截至9月30日，主板上市企業(yè)共55家，上市前一年度平均凈利潤為34.94億元，凈利潤中位數(shù)為1.30億元，凈利潤最高值1074.18億元，最低值為5941.7萬元。去年同期，2021年1月至9月，主板上市企業(yè)共102家，2020年年度平均凈利潤6.35億元，凈利潤中位數(shù)1.43億元，凈利潤最高值210.04億元，最低值為3908.1萬元。在主板IPO的公司，2021年扣非后凈利潤中位數(shù)約1.30億元，80%超過8,000萬元（2020年低于8,000萬元的僅約4.95%）。主板是資本市場中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，有“國民經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱。也稱為一板市場，指傳統(tǒng)意義上的股票市場，是一個國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場所。主板要求發(fā)行人最近三個會計(jì)年度凈利潤均為正且累計(jì)超過人民幣三千萬元；最近三個會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣五千萬元，或者最近三個會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣三億元；發(fā)行前股本總額不少于人民幣三千萬元。總體而言，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、主板與北交所的企業(yè)區(qū)別較為明顯。主板對凈利潤有較高要求；科創(chuàng)板不重凈利潤，對科技創(chuàng)新、扶持硬核科技的態(tài)度和科創(chuàng)屬性較為重視；聚焦“三創(chuàng)四新”的創(chuàng)業(yè)板沒有凈利潤虧損企業(yè)過會，對行業(yè)似乎更包容。北交所圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展需求，在借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，設(shè)置了多套更具有多元化、包容性和精準(zhǔn)性的上市條件，凸顯了其契合不同特點(diǎn)、不同需求的創(chuàng)新型中小企業(yè)的差異化安排。對于創(chuàng)業(yè)板，2022年僅4家企業(yè)上市前一年凈利潤低于5000萬，但若是有核心優(yōu)勢的企業(yè)，凈利潤紅線就不會有太大影響，說明凈利潤5000萬依然是一條紅線。對于科創(chuàng)板，2022年企業(yè)上市前一年凈利潤高于5000萬超七成，其對未盈利企業(yè)、微盈利企業(yè)的容忍度更高，但對于凈利潤有一定的要求。對于北交所，2022年企業(yè)上市前一年凈利潤低于5000萬占85.71%，說明凈利潤5000萬對于北交所不是一條紅線。對于主板，2022年沒有企業(yè)上市前一年凈利潤低于5000萬，說明凈利潤5000萬依然是一條紅線。過去的一年蜂擁的IPO申報(bào)給人一種形勢大好的感覺，但實(shí)際上，在2022年開年之后，特別是上半年監(jiān)管層從上到下要求中介機(jī)構(gòu)要把好申報(bào)項(xiàng)目質(zhì)量的嚴(yán)格要求下，隱形門檻有所提高，資本市場是瞬息萬變的，誰也無法保證申報(bào)后，市場監(jiān)管環(huán)境會不會發(fā)生巨大變化，所以即便明確了板塊對何種凈利潤營收量級的企業(yè)過會態(tài)度更友好，也仍不可掉以輕心，充分的準(zhǔn)備遠(yuǎn)比時機(jī)來的重要。