盤點2017年IPO十宗“最”

2017年已經(jīng)結(jié)束了，據(jù)統(tǒng)計，2017年IPO的數(shù)量和融資金額均比2016年大幅上漲。2017年滬深股市IPO達到436宗，創(chuàng)出歷史新高，相比2016年的227宗，增長92.07%，融資規(guī)模2,301.09億元，高于2016年的1,496.08億元，增長53.81%。

2017年滬深股市IP數(shù)量和融資規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，如此眾多的企業(yè)自然是各具特色！

下面前瞻君就帶大家來盤點盤點2017年IPO企業(yè)中極具特色的十宗“最”。

1

最受傷IPO-珠海元盛

會里排隊七年整，半小時內(nèi)被否決！

一個IPO項目周期，根據(jù)企業(yè)規(guī)范基礎(chǔ)和會里審核節(jié)奏，從開始準備到上市成功，三五年算短的，六七年也正常。

但是從報材料到會里，一直到上會，用了整整七年的，恐怕還是前無古人后無來者！

更為悲催的是，排隊時間久就算了，排了7年還被否了！

2017年8月9日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會否決了2010年9月5日開始排隊的珠海元盛。

發(fā)審委關(guān)注這家最多的還是關(guān)聯(lián)交易。

關(guān)聯(lián)交易問題，如果處理不好，則即反映出企業(yè)獨立性有問題，又存在利益輸送嫌疑直接影響上市業(yè)績條件，因此處理起來應(yīng)該慎之又慎。

過去關(guān)聯(lián)交易有個明文30%的限制，后來雖然取消了，但是保薦機構(gòu)一般還是會從嚴要求，正常不高于這個比例，并且報告期內(nèi)比例要逐年降低。

而看珠海元盛，報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易非常多，特別是上會前一個月，實際控制人還進行了一次關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化，直接被發(fā)審委員質(zhì)疑這一行為的真實性！

經(jīng)此一役，不知如此受傷的珠海元盛還有沒有勇氣重整旗鼓再戰(zhàn)A股了！

2

最袖珍IPO-瑞翌新材

從全年營收374.72萬元到9629.54萬元，凈利潤-83.04萬元到4363.5萬元，新三板企業(yè)瑞翌新材（834870）用3年時間完成了驚人的成長。資本運作方面，2015年底，瑞翌新材正式登陸新三板，但從瑞翌新材掛牌后的系列舉措來看，其本無心在新三板戀戰(zhàn)，2016年4月21日，掛牌新三板4個月后，瑞翌新材披露關(guān)于上市輔導(dǎo)備案的提示性公告，宣布公司于近期在中國證券監(jiān)督管理委員會浙江監(jiān)管局完成首次公開發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)備案登記，已進入首次公開發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)階段。

2016年12月16日，登陸新三板一年整，瑞翌新材創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書在證監(jiān)會網(wǎng)站被披露，報告期為2013年、2014年、2015年和2016年1-6月。

一年后，其創(chuàng)業(yè)板招股說明書首次在證監(jiān)會網(wǎng)站被披露。剛剛過去的2017年11月28日，瑞翌新材招股書再次在證監(jiān)會網(wǎng)站被披露。

專心籌劃近兩年，看似離成功越來越近了，瑞翌新材卻主動劃下了休止符。2017年12月18日，瑞翌新材宣布已撤回上市申請文件，并獲證監(jiān)會批準。而在12月14日，瑞翌新材宣布了擬從新三板摘牌。這也意味著，這家曾在我國IPO申報企業(yè)史上創(chuàng)造報告期內(nèi)收入和資產(chǎn)規(guī)模最少記錄的“袖珍”公司，將徹底和資本市場作別。

據(jù)當時媒體統(tǒng)計數(shù)據(jù)，瑞翌新材在我國IPO申報企業(yè)史上，創(chuàng)造了報告期內(nèi)收入和資產(chǎn)規(guī)模最少的記錄?？芍^“IPO史上最袖珍公司”。

3

最拼爹IPO-重慶廣電

近些年，“新媒體”概念的火熱，加之在三網(wǎng)融合政策背景下，廣播電視行業(yè)為響應(yīng)政策和時代發(fā)展的要求，逐步形成廣電新媒體行業(yè)的新格局。同時，新興了IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視、手機電視、網(wǎng)絡(luò)廣播電視臺等多種廣電新媒體業(yè)態(tài)。目前，廣電新媒體行業(yè)受國家和地方產(chǎn)業(yè)政策的大力支持。

2011年，百視通成功登錄A股市場，是國內(nèi)第一家實現(xiàn)廣電新媒體可經(jīng)營性資產(chǎn)整體上市的公司，被稱為廣電新媒體第一股。隨后，浙江的華數(shù)傳媒成功借殼上市，北京的歌華有線、湖南的電廣傳媒、吉林的吉視傳媒、陜西的廣電網(wǎng)絡(luò)和2016年12月在上交所成功上市的貴廣網(wǎng)絡(luò)等公司紛紛選擇登陸資本市場。2017年，11家廣電系上市公司或打造生態(tài)閉環(huán)，或夯實轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)，或外延并購，如火如荼地進行著。圈內(nèi)有很多新媒體公司受他們影響，排著隊籌備上市，希望通過資本市場力量，促進公司穩(wěn)健發(fā)展。

但是，2017年11月底，重慶廣電IPO被否，震驚了廣電圈，重慶廣電，全稱為重慶廣電數(shù)字傳媒股份有限公司。該公司成立于2007年11月，是重慶廣播電視集團（總臺）旗下可經(jīng)營性廣播電視產(chǎn)業(yè)的運營管理公司。

重慶廣電是受國家和重慶在文化產(chǎn)業(yè)振興、三網(wǎng)融合和媒體融合等政策支持的新媒體企業(yè)，是經(jīng)重慶廣播電視集團（總臺）授權(quán)，獨家運營重慶 IPTV 內(nèi)容集成運營業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣播電視臺運營業(yè)務(wù)、手機電視內(nèi)容集成運營業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)等國家政策允許市場化運營的廣電新媒體業(yè)務(wù)。公司收入主要來源于 IPTV內(nèi)容集成運營業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)廣播電視臺運營業(yè)務(wù)。

重慶廣播電視傳媒集團股份有限公司（簡稱：重廣傳媒）擁有重慶廣電68%的股權(quán)，為公司的控股股東。重慶廣播電視集團（總臺）持有重廣傳媒 85%股權(quán)，通過重廣傳媒間接持有重慶廣電 68%的股份為公司的實際控制人。

公司擬上深交所創(chuàng)業(yè)板，擬公開發(fā)行股票數(shù)量為不超過 1,500 萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于 25%，發(fā)行后總股本不超過6,000萬股。保薦機構(gòu)為安信證券。2017年11月29日，第十七屆發(fā)審委2017年第56次會議審核結(jié)果公告顯示，重慶廣電數(shù)字傳媒股份有限公司（首發(fā)）未通過。

根據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目服務(wù)管理規(guī)定》、《專網(wǎng)及定向傳播視聽節(jié)目服務(wù)管理規(guī)定》等政策法規(guī)的要求，IPTV、網(wǎng)絡(luò)廣播電視臺、手機電視、互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的經(jīng)營許可只能頒發(fā)給廣播電視播出機構(gòu)，但允許通過授權(quán)方式進行公司化運營。

1：資質(zhì)問題。重慶廣電是經(jīng)重慶廣播電視集團（總臺）獨家授權(quán)，擁有重慶IPTV分平臺牌照和重慶網(wǎng)絡(luò)廣播電視臺牌照中有關(guān)經(jīng)營性業(yè)務(wù)的運營權(quán)，且在報告期內(nèi)，公司IPTV業(yè)務(wù)收入主要來源于基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。也就是說重慶廣電不直接擁有《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證》，不直接擁有主營業(yè)務(wù)的牌照，只是授權(quán)取得。

2：業(yè)務(wù)問題。重慶廣電的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)是由中央IPTV總平臺提供的視聽節(jié)目內(nèi)容和公司采購或合作的視聽節(jié)目內(nèi)容等資源組成，IPTV節(jié)目內(nèi)容經(jīng)重慶IPTV集成播控平臺審查后傳輸給電信運營商。一句話概括：重慶廣電的直接客戶為電信運營商而非IPTV終端用戶，重慶電信是發(fā)行人的第一大客戶，報告期內(nèi)各期營業(yè)收入占比均超過50%。

重慶廣電無論是在資質(zhì)還是在業(yè)務(wù)方面，都缺乏獨立性，對相關(guān)方的依賴程度過重，爹太強大在IPO之路上也構(gòu)成了問題，看來拼爹需謹慎?。?/span>

4

最危險IPO-鑫廣綠環(huán)

申購前夕5人死亡！鑫廣綠環(huán)暫停發(fā)行

12月13日，對鑫廣綠環(huán)（603302.SH）來說，本來是個大喜日子，按計劃它將舉行網(wǎng)上申購，若是順利發(fā)行，募集資金總額將達到約3.12億元，扣除發(fā)行費用后，擬募集資金凈額為2.64億元，主承銷商為申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司。

可12日晚上的突發(fā)事故造成人員傷亡，讓在IPO之路上已經(jīng)走了三年半的鑫廣綠環(huán)，只能發(fā)出公告決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作。據(jù)膠東在線報道，從煙臺開發(fā)區(qū)發(fā)布獲悉，2017年12月12日20時許，位于煙臺開發(fā)區(qū)的煙臺鑫廣綠環(huán)公司危險廢物處理中心，工人在卸料取樣過程中，被溢出氣體熏倒，造成5人死亡，事故原因正在調(diào)查中。 據(jù)新華社報道，在上述事故中，除了5人死亡，還有12人受傷，醫(yī)院是在12月12日晚上7時許接到的急診請求，收治入院的理由為“涂料中毒”。 在受傷人員病房外，有保安、公司員工看護。據(jù)悉，鑫廣綠環(huán)有三四百名員工。受此事影響，鑫廣綠環(huán)相關(guān)工廠已經(jīng)停產(chǎn)，多數(shù)員工已經(jīng)放假回家。

公開信息顯示，鑫廣綠環(huán)成立于2004年3月，地處煙臺經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，注冊資本3.6億元，公司主營業(yè)務(wù)為危險廢棄物的回收、處置、綜合利用及銷售；普通廢棄物的回收、再利用及銷售；廢棄電器電子產(chǎn)品回收拆解、再利用及銷售等。在主要業(yè)務(wù)分布上，鑫廣綠環(huán)固廢處理業(yè)務(wù)主要集中在以煙臺為中心的山東半島以及以上海為中心的長三角地區(qū)，其中山東半島是鑫廣綠環(huán)業(yè)務(wù)的重心所在。

此次出現(xiàn)事故的危險廢物處理是鑫廣綠環(huán)的主要利潤來源。從公司毛利率變化情況來看，危險廢物業(yè)務(wù)成為鑫廣綠環(huán)業(yè)績上升的主要原因。

2014年，鑫廣綠環(huán)首次IPO被否時，危險廢物業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例、毛利占總毛利的比例為10.82%、31.87%，隨后公司調(diào)整業(yè)務(wù)領(lǐng)域，加大危險廢物業(yè)務(wù)的投入。本次招股書發(fā)布時，危險廢物業(yè)務(wù)收入已占營收比例上升至34.14%，危險廢物業(yè)務(wù)毛利占總毛利的比例達64.58%。

在今年上半年危險廢物業(yè)務(wù)毛利率占比高達64.58%的情況下，鑫廣綠環(huán)在招股書中表示，危險物品業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展，將對公司未來財務(wù)狀況和盈利能力造成重大影響。

值得一提的是，在鑫廣綠環(huán)的招股說明書中，也披露了時間相近的一次起火事故，“2016年4月21日，發(fā)行人位于煙臺開發(fā)區(qū)開封路8號的倉庫發(fā)生火災(zāi)。”不過招股書稱，此次火災(zāi)的起火原因是油抹布自燃造成的。煙臺市公安消防支隊經(jīng)濟開發(fā)區(qū)大隊給予了公司罰款1萬元的行政處罰。

事故后果如何：或?qū)⒅匦律蠒?/span>

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最精簡IPO-上海凱鑫

奔赴IPO，走向人生巔峰！這是不少人的光榮與夢想。

那么，需要修煉多久內(nèi)功、攢足多少底氣、擁有多少員工才能自信走向這樣的詩和遠方？一家擬IPO的原新三板企業(yè)給出一個數(shù)據(jù)：各軍團動輒成百上千、成千上萬，吾軍55人足矣！

那么，這是一家怎樣的公司？

上海凱鑫（834957）： 進擊的55人特戰(zhàn)隊

成立于2011年的上海凱鑫，主營業(yè)務(wù)是以膜技術(shù)應(yīng)用為核心，以膜分離系統(tǒng)集成裝置為載體，為工業(yè)企業(yè)客戶提供節(jié)能減排和廢棄物資源化綜合利用的整體解決方案。2015年，上海凱鑫掛牌新三板。

據(jù)2017年中報顯示，截至2017年6月末公司員工數(shù)量為55人，而在去年年末人員更精簡，只有46人。

事實上，這支環(huán)保領(lǐng)域的特戰(zhàn)隊最初只有7個人。2011年，身為跨國名企高管的葛文越在一片驚訝的目光中選擇辭職創(chuàng)業(yè)，“最開始，凱鑫只有7個人，整個辦公室差不多20平米，沒有業(yè)務(wù)的那段時間，7個人圍著一張桌子，構(gòu)想未來，暢聊愿景?！?/span>

創(chuàng)業(yè)6年多后，員工發(fā)展到55人，看起來葛文越還是比較克制的。但在他看來，這其實是一支“悍旅”：“我們?nèi)穗m不多，將近百分之百是本科及以上學歷，我們更多的精力和成本是用在研發(fā)。”

公司走輕資產(chǎn)的路子，只有前期的實驗研究、開發(fā)設(shè)計，還有后續(xù)的設(shè)備調(diào)試、售后，這些環(huán)節(jié)用的是凱鑫的人，而設(shè)備制作、現(xiàn)場的施工安裝都是外包?！盎旧衔覀児緵]有工人，全是技術(shù)人員，所以公司負擔會小一些，人家講微笑曲線，我們基本上算是曲線的兩端了?！?/span>

這樣的一支團隊有沒有他說的那么神呢？2017年上半年，上海凱鑫實現(xiàn)營收4514.5萬元，同比增長222.52%；實現(xiàn)凈利潤732.05萬元，同比增長749.06%。

而在此前的2014-2016年，公司實現(xiàn)營收6397.47萬元、7671.70萬元、9278.75萬元，同期扣非凈利潤分別是1324萬元、1638萬元、2143萬元?？梢钥闯觯镜娜司a(chǎn)出還是比較客觀的，業(yè)績增長也相當亮眼。

2017半年報財務(wù)數(shù)據(jù)

可是問題又來了，3000萬扣非凈利潤的紅線是多少IPO先烈用血與淚換回的經(jīng)驗教訓，上海凱鑫雖然進步很快，但目前距離紅線還是有一定距離的。

據(jù)介紹，目前水處理市場很大，但是競爭也很激烈，像凱鑫這樣剛成立不久的小公司，很難跟那些大企業(yè)“正面碰撞”，所以就定位細分市場——只做工業(yè)生產(chǎn)流體的過程處理和廢水資源化利用。

不做純粹的末端處理，也不做各種水源的凈化，而是在廢水處理過程中增加了一個環(huán)節(jié)——廢水資源化利用，也就是對清潔生產(chǎn)工藝改造，實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品收益率、原材料轉(zhuǎn)化率的提高。把自己的產(chǎn)品當作一個項目，一個能為企業(yè)帶來盈利的項目。客戶用了他們的系統(tǒng)能夠在短時間內(nèi)看到明顯的經(jīng)濟效益，進而在付款及持續(xù)采購等方面也就不成問題。

換句話說，上海凱鑫不生產(chǎn)膜，而是把膜組合成一個方案，再研發(fā)出符合企業(yè)需求的集成裝備，實際上他們賣的是集成裝備。那句話怎么說來著，“我們不生產(chǎn)膜，我們只是膜的集成工?！本拖窕鸾M合一樣，通過專業(yè)的技術(shù)為客戶實現(xiàn)更大的利益。

團隊自稱“悍旅”，只關(guān)注微笑曲線兩端的上海凱欣不就是最精簡的IPO么？

6

最任性IPO-致瑞傳媒

發(fā)行人付費為實控人買豪車讀百萬EMBA

致瑞傳媒曾在2014、2016年先后賣給實際控制人鄒斌、鄒雪梅阿斯頓馬丁、瑪莎拉蒂等汽車，并在2016年為兩人墊付長江商學院學費112.80萬元，資金管理制度是否健全值得懷疑

2017年9月發(fā)審委會議公告杭州致瑞傳媒首發(fā)未通過。致瑞傳媒營收達6個億，凈利潤只有3700萬，雖然在3000萬紅線徘徊很危險，但真正讓致瑞傳媒被否的卻是公司內(nèi)控問題和獨立性問題！

上市公司的一大風險就是上市后實際控制人利用控股地位損害小股東利益，致瑞傳媒還沒上市就如此不分彼此，豈不令證監(jiān)會懷疑。

對于如此土豪和高調(diào)的做法，前瞻君不得不總結(jié)一句，就是任性！

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最不差錢IPO-養(yǎng)元智匯

養(yǎng)元智匯主營六個核桃，2008年前后就啟動IPO，2010年申報，2011年4月上會前一天“取消審核”；2016年底再次申報，2017年11月10日上會被＂暫緩表決”；

2017年12月12日終于過會，十年三審，終于錘煉成上市公司

河北養(yǎng)元智匯公司2014年-2017上半年，它營收82.62億、91.73億、89.03億、36.66億；凈利潤為18.31億、26.2億、27.41億、10億；經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額25.35億、25.28億、24.03億。2014年、2015年、2016年及2017年上半年凈利潤分別為18億、26億、27億、10億元。對，你沒有看錯，一年營收90億，凈利27億。在今年IPO過會案例中，它排名第二，僅次于剛剛過會的紅星美凱龍。

報告期公司沒有一分錢的銀行貸款，期末未分配利潤高達52億元

絕大多數(shù)擬IPO企業(yè)都或多或少背有銀行貸款，這也符合企業(yè)發(fā)展規(guī)律。股東先用自己的錢創(chuàng)立企業(yè)，達到一定規(guī)模后需要用錢就先向銀行貸款，再發(fā)展到一定程度，財務(wù)指標達到IPO標準，申請資本市場融資。

公司現(xiàn)金流充裕、沒有一分錢銀行貸款，就申請IPO融資，圈錢的嫌疑就大大的。而養(yǎng)元智匯就是這樣一家沒有銀行貸款的擬IPO公司。

報告期內(nèi)，公司沒有一分錢的銀行貸款，自然沒有一分錢的利息支出。因為有巨額資金在賬戶里躺著，還可以收銀行利息，2014年、2015年、2016年、2017年上半年公司收到的利息分別是933萬元、333萬元、216萬元及189萬元。

銀行躺著47億， 分紅高達45億

用了股東的錢再加上銀行的貸款，還缺錢的好公司來資本市場融資，投資者都能理解，這也是資本市場制度設(shè)計的基本功能之一。但如果一個公司大量購買銀行理財產(chǎn)品、每年分紅數(shù)億元、一分錢銀行貸款都沒有，錢多得沒地方花的公司也要來IPO融資，就很難理解了！

如此來看，河北養(yǎng)元智匯當選最不差錢IPO是當之無愧了！

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最勵志IPO-國祥股份

6年前賣殼的國祥股份如今又IPO了，董秘成大贏家

在被華夏幸福借殼后，2011年11月2日，*ST國祥股票簡稱變更為華夏幸福，曾經(jīng)的國祥股份退出A股；2017年1月13日，國祥股份在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)披露。

你沒有看錯：兜了一圈，國祥股份又回來了！

商標沒變，主營業(yè)務(wù)沒變，只是公司名稱由“浙江國祥制冷工業(yè)股份”變更為“浙江國祥股份”，少了“制冷工業(yè)”四個字。

當然，公司的股票代碼是要變了；而最大的變化，是原來的董秘陳根偉，搖身變成了董事長。

國祥股份是臺灣“制冷大王”陳和貴（浙江東陽人）及其兒子陳天麟，于1993年在紹興上虞投資成立的空調(diào)制冷企業(yè)。

2003年12月，國祥股份（600340）登陸上交所，成為國內(nèi)第一家臺資控股的上市公司。

按照新《招股說明書》的說法：2007、2008 年，受到金融危機、中央空調(diào)產(chǎn)品毛利率不斷下降的影響，國祥制冷連續(xù)兩年虧損。

2009年5月，國祥股份被披星戴帽，成為*ST國祥。

當年6月，*ST國祥以重大資產(chǎn)置換及向幸?；鶚I(yè)發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，將其全部資產(chǎn)、負債置出，同時注入房地產(chǎn)開發(fā)和區(qū)域開發(fā)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。

*ST國祥順利完成賣殼，空調(diào)公司搖身變?yōu)榈禺a(chǎn)企業(yè)。

*ST國祥賣殼之時，陳根偉正擔任公司董秘。

陳根偉，1973年出生，大學畢業(yè)，1997年進入國祥制冷，歷任品保部科長、經(jīng)營革新辦公室副主任、總經(jīng)理助理、董事、董事會秘書。

國祥股份與華夏幸福簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之后的第三天，陳天麟辭職，陳根偉接任公司董事長。

2012年9月，當初*ST國祥的核心資產(chǎn)國祥空調(diào)，被國祥控股以8000萬元的對價買了回來。此時，國祥控股已是陳根偉和他的太太徐士方共同控制的公司。

2015年11月，國祥空調(diào)掛牌新三板，股票簡稱浙江國祥。

2017年1月13日，國祥股份收到《中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書》，在新三板暫停轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)道IPO。

如果沒有意外，不久的將來，國祥股份又可以在上交所掛牌上市了。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)還是要轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股，國祥股份想必賣殼的那天就想好要東山再起，不可謂不勵志！

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最奇葩IPO-康寧醫(yī)院

衛(wèi)計委數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，全國在冊嚴重精神障礙患者已達540萬例。受此影響，我國精神?？漆t(yī)院發(fā)展迅速，溫州康寧醫(yī)院股份有限公司(以下簡稱“康寧醫(yī)院”)在港股上市2年后，開始謀劃向A股進軍，繼續(xù)規(guī)?；瘮U張之路。

康寧醫(yī)院近期在證監(jiān)會網(wǎng)站披露的招股書顯示，公司擬在上交所發(fā)行不超過8115.5萬新股，計劃募集資金1.93億元，用于蒼南康寧醫(yī)院擴建項目、平陽康寧醫(yī)院新建項目和溫州康寧醫(yī)院培訓中心項目。

年收入超4億元 患者平均每天住院診療費330元

公開資料顯示，康寧醫(yī)院成立于1996年，主要從事精神疾病的專科醫(yī)療服務(wù)，目前是國內(nèi)最大的民營精神專科醫(yī)院集團。

招股書顯示，2014-2016年及2017年1-6月份，康寧醫(yī)院實現(xiàn)營業(yè)收入2.96億元、3.44億元、4.15億元和2.83億元，同期凈利潤分別為5119.86萬元、5162.19萬元、6555.1萬元和3030.55萬元，綜合毛利率分別為38.98%、38.06%、34.51%和32.49%。

作為一家精神病院，康寧醫(yī)院到底是怎樣賺錢的呢？招股書顯示，康寧醫(yī)院的主營業(yè)務(wù)收入主要來自三項業(yè)務(wù)，分別是診療及其他醫(yī)療服務(wù)、銷售藥品、管理服務(wù)。

報告期出現(xiàn)25起醫(yī)療事故 曾發(fā)生誤診

對于醫(yī)院來講，醫(yī)療事故是一條不可逾越的高壓線，但康寧醫(yī)院招股書顯示，，2014-2016年及2017年1-6月份，該公司涉及經(jīng)濟賠償?shù)尼t(yī)療糾紛分別為8件、7件、5件和5件，合計共25件，其中16件事故的患者死亡。值得一提的是，確定康寧醫(yī)院承擔次要責任的有2件，截至招股書簽署日，公司尚有2件醫(yī)療糾紛處于法院審理過程中。

梳理上述醫(yī)療事故具體情況發(fā)現(xiàn)，康寧醫(yī)院不僅存在精神分裂癥患者互相打架、跳樓自殺等情況，還曾發(fā)生過誤診，導(dǎo)致患者治療過程中意識喪失，心跳驟停，發(fā)生腦功能障礙。報告期內(nèi)，公司承擔的賠償支出分別為121.8萬元、52.08萬元、40.68萬元和57萬元。

醫(yī)療事故可能會除了會導(dǎo)致康寧醫(yī)療面臨投訴、經(jīng)濟賠償或法律訴訟外，也可能是公司的聲譽及品牌產(chǎn)生不利影響，進而會影響到公司的業(yè)績?！?/span>

民營醫(yī)院上市還是性命攸關(guān)的精神科，康寧醫(yī)院當選最謹慎IPO也是當仁不讓了！

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最剁手IPO-御家匯

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站11月15日披露信息顯示，御家匯股份有限公司(以下簡稱“御家匯”)首發(fā)上會通過。御家匯擬于創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過4000萬股，此次IPO的保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

御家匯于2017年04月21日首次在證監(jiān)會披露招股書，排隊200多天，于本周三（11月15日首發(fā)上會通過。這排隊的速度也是夠快的。

御家匯主營業(yè)務(wù)為護膚品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前擁有“御泥坊”、“小迷糊”、“花瑤花”、“師夷家”、“薇風”等多個品牌。而“御泥坊”是公司所有品牌中創(chuàng)立最早的主要經(jīng)營項目。御家匯主要通過互聯(lián)網(wǎng)銷售產(chǎn)品，與天貓、京東、唯品會、聚美優(yōu)品等電商平臺建立合作。

依賴線上平臺銷售

御家匯招股書中披露了電子商務(wù)銷售平臺銷售集中的風險。

御家匯通過線上和線下兩種渠道對外銷售，以線上銷售為主。發(fā)行人線上線下劃分依據(jù)主要為是否利用電子商務(wù)渠道（包括電話、電視購物）進行產(chǎn)品銷售。公司線上銷售主要通過天貓、淘寶、唯品會、京東、聚美優(yōu)品、快樂購等互聯(lián)網(wǎng)電商平臺和電視購物平臺以及公司自有線上平臺對外銷售；線下銷售主要通過直營店、經(jīng)銷/代銷商進行銷售。

報告期內(nèi)，公司主要通過線上渠道進行銷售，其占主營業(yè)務(wù)收入比重為98.87%、97.23%、93.59%、94.98%。

當淘寶店小二賣面膜的企業(yè)也要上市，看來馬云的背后的女人在淘寶上剁手也能成就一家上市公司??！最剁手IPO就數(shù)御家匯無疑了