來源：大象IPO

第十七屆發(fā)審委被市場稱為“史上最嚴(yán)發(fā)審委”。主要是因?yàn)榈谑邔冒l(fā)審委自從2017年10月17日開始履職以來，就一直以從嚴(yán)發(fā)審而著稱。

原本，發(fā)審委一年換一屆，進(jìn)入今年10月，第十七屆發(fā)審委就該“功成身退”了。但證監(jiān)會(huì)基于多方面的原因，未對第十七屆發(fā)審委及時(shí)換屆，而是讓第十七屆發(fā)審委“超期服役”，直到2019年1月18日才公示新一屆發(fā)審委名單。

嚴(yán)審常態(tài)化：167家過會(huì)，92家被否

從大發(fā)審委的問詢情況來看，所問的問題也更加細(xì)化，由以往的以財(cái)務(wù)指標(biāo)論英雄轉(zhuǎn)為注重?cái)?shù)據(jù)背后的真實(shí)情況，更側(cè)重詢問細(xì)節(jié)，除了業(yè)績方面，關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)控制度、股權(quán)問題等各種細(xì)節(jié)都會(huì)被問詢。

據(jù)大象君統(tǒng)計(jì)，第十七屆發(fā)審委在任期間共審核261家首發(fā)企業(yè)，其中167家獲通過，92家被否，還有2家暫緩表決，整體過會(huì)率為63.98%(暫緩后再上會(huì)以最終結(jié)果為準(zhǔn)，不包括取消審核企業(yè))。

如果算上全部暫緩表決次數(shù)，各月IPO審核通過情況如下：

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)制圖：大象IPO

2017年10月以來，大發(fā)審委每周平均審核3-4家企業(yè)，2018年1月份上會(huì)企業(yè)數(shù)最多，達(dá)45家次，通過率也是各月份中最低的，低至40%。

另外，15家暫緩表決企業(yè)中有13家已二次上會(huì)，僅剩2家暫緩。

IPO“堰塞湖”消退

大發(fā)審委剛上任時(shí)，為IPO解決“堰塞湖”問題，審核提速，2017年11月至2018年1月，每月都有三四十家企業(yè)上會(huì)。

堰塞湖在規(guī)模上于2016年6月達(dá)到巔峰，IPO排隊(duì)待審企業(yè)數(shù)量接近700家，隨著IPO審核速度提速，待審企業(yè)數(shù)量開始逐步下降。另外，現(xiàn)場檢查、IPO被否決3年內(nèi)不得借殼上市的新規(guī)和嚴(yán)審等原因也使得大批企業(yè)撤回材料，目前還在排隊(duì)中的企業(yè)降到260家左右，IPO“堰塞湖”問題已經(jīng)得到解決。

過會(huì)率先降后升

2017年10月至2019年1月，各月的過會(huì)率情況，呈現(xiàn)先降后升的趨勢。

相比而言,2019年1月的通過率80%，比2018年1月的通過率40%，高出一倍。

3月份爆發(fā)撤退潮，許多排隊(duì)企業(yè)撤回申報(bào)材料，或許是因?yàn)椤皫Р　逼髽I(yè)在上會(huì)前就已撤退，留下的企業(yè)質(zhì)量有一定保證，到大發(fā)審委任期的最后幾月，IPO通過率顯著回升。

保薦機(jī)構(gòu)項(xiàng)目分化較明顯

第十七屆發(fā)審委在任期間，IPO項(xiàng)目通過數(shù)最多的保薦機(jī)構(gòu)是中信證券，通過19家；其次是招商證券、中信建投證券、廣發(fā)證券、華泰聯(lián)合證券，通過數(shù)都為12家。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)制圖：大象IPO

注：總數(shù)大于261家，是因?yàn)橛?家聯(lián)合保薦項(xiàng)目都拆開來計(jì)算。

IPO過會(huì)數(shù)前三?。簭V東、江蘇、浙江

第十七屆發(fā)審委在任期間，IPO通過企業(yè)數(shù)最多的省份是廣東省，有30家；第二是江蘇省，通過28家；第三是浙江省，通過27家。這三大省份過會(huì)數(shù)量都很接近，2019年誰能奪得第一還真不能確定。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)制圖：大象IPO

發(fā)審改革，審核制度將更完善

大發(fā)審委上任以來，市場發(fā)生了很多變化，嚴(yán)審常態(tài)化，IPO審核通過率創(chuàng)出歷史新低，困擾市場多年的IPO“堰塞湖”漸退。在大發(fā)審委“超期服役”期間，IPO過會(huì)率出現(xiàn)了明顯回升的趨勢，市場由寒冬回暖。

而從長遠(yuǎn)來看，發(fā)審委從源頭把關(guān)，“帶病”企業(yè)不予通過，促進(jìn)了送審企業(yè)和新股的質(zhì)量提高，有利于A股市場發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)仍在積極推動(dòng)發(fā)審改革。2018年9月底的發(fā)審委辦法征求意見稿顯示，其除了縮編發(fā)審委委員人數(shù)、選用專職等修改外，根據(jù)工作需要，發(fā)審委委員可以參加中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門的初審會(huì)議。同時(shí)，發(fā)審委委員的解聘不受任期是否屆滿的限制，證監(jiān)會(huì)將設(shè)立發(fā)行與并購重組審核監(jiān)察委員會(huì)，對發(fā)行審核工作進(jìn)行監(jiān)察，以及對發(fā)審委實(shí)行問責(zé)制度等。

可見，即將上任的第十八屆發(fā)審委，審核制度和追責(zé)制度將會(huì)更加完善。