等批文？重申報(bào)？創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，已過(guò)會(huì)企業(yè)的“難題”，券商更傾向于哪種選擇？
日期：
2020-05-21
瀏覽次數(shù):
13
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革大幕已拉開，大象君原以為過(guò)渡期內(nèi)，不會(huì)安排創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上會(huì)，但上周又有創(chuàng)業(yè)板企業(yè)接受審核，似乎并未受到影響。
那么，這些已過(guò)會(huì)，卻還未發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)，該何去何從，會(huì)選擇繼續(xù)發(fā)行嗎？先讓我們來(lái)回顧一下引起資本市場(chǎng)“劇震”的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革。4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。為貫徹落實(shí)《總體方案》，證監(jiān)會(huì)層面發(fā)布了相應(yīng)四部規(guī)章制度向市場(chǎng)公開征求意見，創(chuàng)業(yè)板新一輪改革大幕正式拉開。創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)渡期安排
4月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施前后相關(guān)行政許可事項(xiàng)過(guò)渡期安排的通知。其中提到了已通過(guò)發(fā)審委審核的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)如何安排。證監(jiān)會(huì)表示，自通知發(fā)布之日起，中國(guó)證監(jiān)會(huì)停止接收首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作。已通過(guò)發(fā)審委審核并取得核準(zhǔn)批文的，發(fā)行承銷工作按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。已通過(guò)發(fā)審委審核未取得核準(zhǔn)批文的，有兩種選擇：1、在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度正式發(fā)布前，可以繼續(xù)推進(jìn)行政許可程序，并按照現(xiàn)行規(guī)定啟動(dòng)發(fā)行承銷工作；2、可以自主選擇申請(qǐng)停止推進(jìn)行政許可程序，在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度正式發(fā)布實(shí)施后，向深交所申報(bào)，履行發(fā)行上市審核、注冊(cè)程序后，按照改革后的制度啟動(dòng)發(fā)行承銷工作。創(chuàng)業(yè)板已過(guò)會(huì)未發(fā)行企業(yè)
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind；統(tǒng)計(jì)制圖：大象IPO目前，創(chuàng)業(yè)板已過(guò)會(huì)未發(fā)行企業(yè)有19家，其中18家是在今年過(guò)會(huì)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革“過(guò)渡期”內(nèi)過(guò)會(huì)的有4家。共有14家券商擔(dān)任了這些企業(yè)的保薦承銷機(jī)構(gòu)，其中創(chuàng)業(yè)板已過(guò)會(huì)未發(fā)行項(xiàng)目數(shù)最多的是民生證券，有5家項(xiàng)目，其次是安信證券，有2家項(xiàng)目。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止目前，網(wǎng)上發(fā)行日期在4月27日后的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)有6家，其中5家是在今年1月通過(guò)審核。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板已過(guò)會(huì)企業(yè)而言，如果想盡快上市，繼續(xù)推進(jìn)行政許可程序比較好；但如果企業(yè)想發(fā)一個(gè)更高的價(jià)格，則申請(qǐng)停止，在注冊(cè)制落地后申報(bào)比較好。綜合來(lái)看，繼續(xù)或申請(qǐng)停止推進(jìn)行政許可程序各有利弊。部分券商投行人事表示，他們更傾向于繼續(xù)等批文，主要因?yàn)橹匦轮谱鞣献?cè)制規(guī)定的申報(bào)材料成本較大。擬IPO企業(yè)為了上市已經(jīng)準(zhǔn)備了那么久，此時(shí)就差臨門一腳，要做出重新開始的決定肯定很難，但參考科創(chuàng)板“造富神話”，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地后，前幾批上市的企業(yè)收益應(yīng)該是巨大的，這種暴富機(jī)會(huì)很多企業(yè)也想抓住。科創(chuàng)板從宣布創(chuàng)立到正式開板，只用了220天，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革借鑒了科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)，時(shí)間無(wú)疑將大大縮短。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制并非是科創(chuàng)板改革的簡(jiǎn)單復(fù)制，而是與科創(chuàng)板各有分工，以推動(dòng)形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局，相信很多具備條件的擬IPO企業(yè)早就開始籌備了。對(duì)于券商而言，無(wú)疑又是一次大的機(jī)遇，特別是龍頭券商。大象君預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板改革方案的正式實(shí)施大概率是在三季度，注冊(cè)制框架下的創(chuàng)業(yè)板首批企業(yè)年內(nèi)將可能落地。