近日,在對北交所的觀察中,大象君發(fā)現了一些波動異常的數據,從2021年12月到2022年1月5日的的5個交易日中,多達到13家企業(yè)在北交所申報IPO被受理。
是偶然還是必然?結合1月8號證監(jiān)會發(fā)布針對北交所的一系列新政,2022年伊始,資本市場的新邏輯似乎就悄然崛起。資本和政策相互裹挾,風向又即將從何處吹起?
結合時事,我們從北交所在審企業(yè)情況挖起,從市場與政策,試著帶大家解鎖這波北交所IPO高峰背后的博弈。
值得提起的是2021年年末獲得受理的派特爾,原本公司對上市路徑的選擇猶豫不決,北交所設立后,出于自身體量和市場定位等綜合考慮,最終選擇沖刺北交所。單獨個體的選擇猶如塵埃落于大地,似乎不具備解讀價值,但范圍擴大,選擇北交所的企業(yè),似乎比我們想象的多。
根據wind和北交所官網上的公開數據,截至2022年1月12日,北交所在審企業(yè)共66家,其中10家已回復、16家已獲受理、24家已問詢、另有16家暫處于中止審核狀態(tài)。
二、在審企業(yè)省份、行業(yè)、保薦機構分布
省份分布上,66家在審企業(yè)來自全國18個省市,其中廣東12家、江蘇10家、北京市山東省同為8家。

數據來源:大象研究院
行業(yè)占比上,66家在審公司之中,占比最高的為軟件和信息技術服務業(yè),有9家;其次為計算機、通信和其他電子設備制造業(yè),有7家;通用設備制造業(yè)和電子機械器材制造業(yè)并列,皆為5家。
在審企業(yè)中的制造業(yè)企業(yè),屬于高端設備制造業(yè)的公司占比近三成,另有多家公司入選工信部專精特新“小巨人”企業(yè)名單。

數據來源:大象研究院
保薦機構中,開源證券成為目前再審企業(yè)中保薦數量最多的券商,多達8 家;排在第二和第三位申萬宏源和安信證券排分別保薦6家和4家。

數據來源:大象研究院
三、北交所終止審核企業(yè)分析
開市以來,已經有8家擬上市企業(yè)在審核期間撤材料,總結終止審核企業(yè)的情況,北交所主要關注問題靠前的幾個方面包括:財務及內控規(guī)范性、業(yè)績大幅下滑、經營合規(guī)性、信息披露真實性等。

數據來源:大象研究院
上述8家北交所在審核期間撤材料企業(yè)背后的保薦機構分布相對分散,既有中信證券這樣的頭部券商,也有多家中小券商。
值得注意的是審核問詢過程中,北交所對相關保薦機構的工作是否勤勉盡責給予關注。
在北交所發(fā)給思源股份的二輪審查問詢函中,曾專門詢問保薦機構華福證券的盡職調查是否充分。其中,第二輪審查問詢函一連向保薦機構發(fā)出4問,相關問題包括:要求保薦機構說明選擇走訪或訪談對象的主要依據及合理性,未對部分主要客戶或主要供應商進行走訪或訪談的原因、合理性、合規(guī)性等。
全面推行注冊制的背景,保薦機構除了要抓住在業(yè)務迎來爆發(fā)期的機會,也需要承擔更多的責任和義務。
與受理申報IPO小高峰相比,北交所另一件事可能更廣為人知。
無需證監(jiān)會核準或注冊,北交所上市公司滿一年可申請轉科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板。2022年的第一則重磅消息來自證監(jiān)會最新發(fā)布的北交所新規(guī),消息一經發(fā)布,便引起多方討論,相關的解讀撲面而來。
這種變化,對北交所,對新三板,對精選層,對整個資本市場,會有什么樣的影響呢?
在1月8日,第二十六屆(2022年度)中國資本市場論壇上,北京證券交易所董事長徐明就曾對北交所揭牌以來,做出了概括性的總結。
但不管是從微觀上提到的法律地位明顯提升(北交所內平移及新上市企業(yè))、政策支持力度更大(解決過去無法加大支持的制度性障礙)、市場結構更加完善(明確和填補了過去空缺的市場定位)、市場功能明顯恢復(開戶活躍,用戶數量持續(xù)增長);還是宏觀層面上呈現的各方信心有效提振、市場熱度不斷提高。
能感受到的是國家對資本市場的前所未有的重視。
新年伊始,北極所新規(guī)和上述的申報受理小高峰,更是明確了風向,即國家對資本市場的整治、改革、完善的決心。
舊秩序仍將加速破碎,新邏輯不斷崛起,改革與創(chuàng)新成為資本市場底色。
北交所IPO受理小高峰是偶然,更是必然,在資本市場完善上升期,更需要企業(yè)摒棄固有思維,用最真實的眼光看待市場變化,選擇最適合企業(yè)的IPO路徑。