1318個(gè)A股IPO，告訴你上市企業(yè)發(fā)行費(fèi)用的真實(shí)水平
日期：
2023-03-03
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2020年以來(lái)截至今年11月30日已經(jīng)有1318只新股發(fā)行，IPO這列高鐵正加速行駛。
對(duì)于擬IPO企業(yè)而言，這列高鐵的“車費(fèi)”并不便宜，據(jù)了解，企業(yè)上市需要支付的費(fèi)用主要包括：承銷保薦費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)用、信息披露費(fèi)用以及其他費(fèi)用等。
據(jù)大象君統(tǒng)計(jì)，這1318家IPO上市企業(yè)首發(fā)募資共15644.03億元，發(fā)行費(fèi)用累計(jì)達(dá)1049.23億元。
為幫助廣大擬上市企業(yè)合理評(píng)估上市成本，本文統(tǒng)計(jì)了2020年以來(lái)A股IPO上市企業(yè)各板發(fā)行費(fèi)用情況，并進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析和對(duì)比，供廣大擬上市企業(yè)參考。
IPO上市發(fā)行費(fèi)用包括承銷保薦費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用、律師費(fèi)用、信息披露費(fèi)用以及其他費(fèi)用，一般情況下與募資金額成正相關(guān)。
據(jù)大象君了解，2020年1月1日至2022年11月30日A股首發(fā)上市企業(yè)1318家，其中創(chuàng)業(yè)板445家、科創(chuàng)板417家、主板326家、北交所130家。
這些IPO上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)合計(jì)從最低517.0萬(wàn)元，到最高7.15億元，發(fā)行費(fèi)率從最低的0.13%，到最高34.89%，其中承銷保薦費(fèi)用最高達(dá)到6.92億元，審計(jì)費(fèi)和法律費(fèi)用也在隨募集資金的增長(zhǎng)而波動(dòng)上升。
數(shù)據(jù)來(lái)源：大象投資顧問、大象研究院
從各板塊來(lái)看，科創(chuàng)板、主板、創(chuàng)業(yè)板、北交所首發(fā)募集資金總額依次遞減，分別平均募資15.71億元、14.53億元、9.18億元、2.07億元。發(fā)行費(fèi)用方面，科創(chuàng)板發(fā)行費(fèi)用最高，平均值高達(dá)10234.5萬(wàn)元；其次依次為創(chuàng)業(yè)板、主板、北交所，分別為7989.7萬(wàn)元、7425.3萬(wàn)元、1911.5萬(wàn)元。發(fā)行費(fèi)率方面，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行費(fèi)率最高，平均值高達(dá)11.51%；其次依次為北交所、主板、科創(chuàng)板，分別為10.72%、10.15%、9.97%。其中，承銷保薦費(fèi)用方面，科創(chuàng)板最高，其次是創(chuàng)業(yè)板、主板、北交所，平均值分別為8144.7萬(wàn)元、6023.6萬(wàn)元、5263.6萬(wàn)元、1455.3萬(wàn)元。審計(jì)費(fèi)用方面，主板最高，平均值為1038.3萬(wàn)元；其次是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，分別為965.6萬(wàn)元、947.7萬(wàn)元、271.7萬(wàn)元，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板這兩個(gè)板塊之間整體差異不大。法律費(fèi)用方面，科創(chuàng)板最高，其次是主板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，平均值分別為557.4萬(wàn)元、539.0萬(wàn)元、517.3萬(wàn)元、146.1萬(wàn)元，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板這三個(gè)板塊之間整體差異不大。信息披露費(fèi)用方面，主板最高，其次是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，平均值分別為498.4萬(wàn)元、481.0萬(wàn)元、448.1萬(wàn)元、31.8萬(wàn)元，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板這三個(gè)板塊之間整體差異不大。數(shù)據(jù)來(lái)源：大象投資顧問、大象研究院
我們將創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所的上市企業(yè)募集資金規(guī)模區(qū)分了5個(gè)檔位，即3億元以下、3億元—5億元、5億元—10億元、10億元—30億元、30億元以上，由于北交所上市企業(yè)整體募集資金規(guī)模小，我們單獨(dú)劃分。不同募資規(guī)模下創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)發(fā)行費(fèi)用情況：
數(shù)據(jù)來(lái)源：大象投資顧問、大象研究院
不同募資規(guī)模下科創(chuàng)板上市企業(yè)發(fā)行費(fèi)用情況：
數(shù)據(jù)來(lái)源：大象投資顧問、大象研究院
不同募資規(guī)模下主板上市企業(yè)發(fā)行費(fèi)用情況：
數(shù)據(jù)來(lái)源：大象投資顧問、大象研究院
我們將130家北交所上市企業(yè)募集資金規(guī)模區(qū)分了4個(gè)檔位，即1億元以下、1億元—3億元、3億元—5億元、5億元以上，具體情況如下：數(shù)據(jù)來(lái)源：大象投資顧問、大象研究院
從各板上市企業(yè)發(fā)行費(fèi)用情況看出，其中承銷保薦費(fèi)用占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，審計(jì)機(jī)構(gòu)收費(fèi)較律所稍高，律所收費(fèi)最低。
發(fā)行費(fèi)用也是隨著募集資金的提高而提高，但募資規(guī)模大的項(xiàng)目，發(fā)行人一般會(huì)要求降低費(fèi)率。因此，募資規(guī)模越大，發(fā)行費(fèi)率越低；募資規(guī)模越小，發(fā)行費(fèi)率越高。
創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、主板的上市公司整體業(yè)績(jī)規(guī)模和募集資金規(guī)模遠(yuǎn)高于北交所上市企業(yè)，因此發(fā)行費(fèi)用整體水平也遠(yuǎn)高于北交所。
企業(yè)在上市前應(yīng)重點(diǎn)考慮中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)的相關(guān)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、相關(guān)資源、業(yè)務(wù)風(fēng)格及協(xié)調(diào)能力，以及對(duì)企業(yè)所處行業(yè)的認(rèn)知等。
企業(yè)實(shí)際控制人、主要股東及高管應(yīng)該對(duì)IPO過(guò)程中的費(fèi)用成本、時(shí)間成本、機(jī)會(huì)成本做系統(tǒng)了解，根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況及公司具體情況確定公司啟動(dòng)IPO的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。