新一屆發(fā)審委首次會議僅審核1家企業(yè),可能是想先熟悉正式審核流程,但天味食品卻已經(jīng)是IPO“老手”了,本次審核是天味食品第四次沖擊A股。
公司早在2012年便啟動IPO程序,但隨后終止審查;2014年,天味食品重啟IPO,但因新股發(fā)行放緩無果而終;2015年,天味食品第三次提交招股說明書,卻在上會前夜取消審核。
此次作為值得紀念的第十八屆發(fā)審委首秀,終于修成正果。
天味食品擬在上交所公開發(fā)行4,132萬股,不低于發(fā)行后公司總股本的10%。
此次IPO保薦機構(gòu)為東興證券,發(fā)行人會計師為信永中和,發(fā)行人律師為北京市中倫。
天味食品是一家以火鍋底料和川菜調(diào)料為主導的大型川味復合調(diào)味料生產(chǎn)企業(yè),公司核心品牌為“大紅袍”火鍋底料及“好人家”川菜調(diào)料。

天味食品的業(yè)績情況在同行業(yè)中表現(xiàn)良好,2017年營收達10億元,扣非凈利潤1.86億。公司營業(yè)收入季節(jié)性特征比較明顯,2017年下半年收入占比67.18%,以此預計2018年全年營收將高于2017年。
2015年-2017年及2018年1-6月,天味食品的營業(yè)收入分別為8.69億元、9.84億元、10.66億元、4.77億元;同期,扣非后歸屬于母公司的凈利潤分別為1.19億元、1.67億元、1.86億元以及6482.6萬元。
天味食品此次擬募集資金5.3億元,將投資于3個項目,其中3.3億元將用于家園生產(chǎn)基地改擴建項目;7160萬元將用于雙流生產(chǎn)基地改擴建項目;1.28億元將用于營銷服務體系和信息化綜合配套建設(shè)項目。
而在2015年報送的招股書中,天味食品則計劃募資3.4億元,比此次募資金額少近2億元。募集資金擬運用方面則與最新招股書相近。
此外,上市準備階段,天味食品大肆實施突擊分紅,受到市場質(zhì)疑。2011年至2016年的6年間,天味食品累計分紅約2.1億元,而在2017年間進行的兩次分紅中,金額分別為1.86億元、0.59億元,合計分紅高達2.45億元。
募資擴產(chǎn),可能將導致產(chǎn)能過剩
招股書顯示,2015-2017年天味食品主要產(chǎn)品合計產(chǎn)能分別約為8.13萬噸、9萬噸和9萬噸,合計產(chǎn)能利用率分別為59.43%、63.16%和65.03%。
在家園生產(chǎn)基地改擴建建設(shè)項目達產(chǎn)后,天味食品預計可新增各系產(chǎn)品產(chǎn)能共計3.2萬噸/年。
在雙流生產(chǎn)基地改擴建建設(shè)項目上,項目達產(chǎn)后,天味食品可新增火鍋底料產(chǎn)品產(chǎn)能0.6萬噸/年。
在整體產(chǎn)能利用率不足70%的情況下,天味食品仍進行產(chǎn)能擴張,可能將導致公司產(chǎn)能過剩。
天味食品屬于川味復合調(diào)味料行業(yè),已經(jīng)建立了以經(jīng)銷商為主、定制餐調(diào)、電商、直營商超為輔的銷售渠道。報告期內(nèi),經(jīng)銷商渠道銷售收入占主營業(yè)務收入比重分別為95.26%、91.83%、88.17%和84.55%。
2018年1-6月天味食品的合作經(jīng)銷商數(shù)量達到751家,公司合作的經(jīng)銷商的范圍延伸至市縣一級。
2015年1月19日,貴州省安順市中級人民法院宣判一起特大生產(chǎn)、銷售有毒、有害食品案。
2009年1月至2013年5月,金安公司大批量購買被屠宰后廢棄的非食品原料熬制的半成品牛油毛油,加工成“食用牛油”,向多家食品企業(yè)銷售,一審結(jié)果顯示金安公司被判處3.4億的罰金,主犯被判處死刑。
涉及此案的金安公司,在案發(fā)前連續(xù)幾年都是天味食品的前五大供應商,2013年6月天味食品終止向金安公司采購食用牛油。
天味食品2015年在IPO上會前夜被臨時取消審核,主要原因應該就是其牽扯進此重大食品安全案。
雖然已經(jīng)過了3年的報告期,但在輿論方面食品安全問題可能會有廣泛長期的連帶影響。既然如此,天味食品為何在此時IPO呢?
除了上市有助于企業(yè)做大做強外,可能還與“毒牛油”案的重審有關(guān)。在2017年底,該案的二審中,被認為一審事實不清、證據(jù)不足,發(fā)回重審,還裁定撤銷了有關(guān)刑事判決。在案件結(jié)果尚無定論前,天味食品也算把握到了一個較好的上會時機。