2021版申萬行業(yè)分類標準發(fā)布！新增1級行業(yè)美容護理等，醫(yī)美行業(yè)迅速崛起
日期：
2021-07-12
回顧新經濟十年，產業(yè)互聯(lián)網化和消費升級不斷滲透經濟鏈條上的各個環(huán)節(jié)，大數據、人工智能、5G、云計算、區(qū)塊鏈等新技術不斷迭代，新行業(yè)、新業(yè)態(tài)和新商業(yè)模式在我國迅速崛起。在經濟運行過程中，新興產業(yè)受益于集中度的提高，迅速形成具有一定規(guī)模的新行業(yè)；過往的行業(yè)分類中，由于分工的細化和專業(yè)度的提高，專注不同領域的子行業(yè)不斷產生；同時，劃分到不同行業(yè)、同一概念下的行業(yè)，在相同的經濟周期和政策背景下，往往具備相似的增長邏輯和行業(yè)表征。因此，更加合理的、貼近新經濟運行規(guī)律的行業(yè)分類，對于投資者做標的的價值研究越來越重要。作為投資管理型的行業(yè)分類，申萬行業(yè)分類標準主要根據中國經濟發(fā)展和證券市場的發(fā)展趨勢而進行調整，目前現(xiàn)行申萬行業(yè)分類標準為2014年修訂版，結合近年來中國經濟結構加速轉型的趨勢，最新的2021年申萬行業(yè)分類標準將1級行業(yè)從28個調整至31個，新增1級行業(yè)美容護理等，2級行業(yè)從104個調整至134個，新增2級行業(yè)能源金屬、消費電子、電池、軍工電子、自動化設備、小家電、廚衛(wèi)電器、互聯(lián)網電商、旅游零售、休閑食品、本地生活服務、專業(yè)服務、教育、數字媒體等，3級行業(yè)從227個調整至346個，新增3級行業(yè)安防設備、水泥制品、預加工食品、光伏發(fā)電、電能綜合服務等，實現(xiàn)新經濟方向全覆蓋。新增1級行業(yè)“美容護理”，包含2級行業(yè)：“個護用品”、“化妝品”、“醫(yī)療美容”；將“石油石化”從1級“采掘”行業(yè)（更名為煤炭）和1級“化工”行業(yè)（更名為基礎化工）中拆分出來，列為新1級行業(yè)；將“環(huán)?！睆?級“公用事業(yè)”中拆分出來，列為新1級行業(yè)。
有色金屬行業(yè)新增2級行業(yè)“能源金屬”，下屬3級行業(yè)“鋰”、“鈷”、“鎳”；電力設備新增2級行業(yè)“光伏設備”（硅料硅片、光伏電池組件、逆變器、光伏輔材、光伏加工設備）、“風電設備”（風電零部件、風電整機）、“其他電源設備”；3級行業(yè)“儲能設備”（更名為電池）提升為2級行業(yè)，下屬3級行業(yè)：“鋰電池”、“電池化學品”、“鋰電專用設備”、“燃料電池”、“蓄電池及其他電池”；電子行業(yè)2級行業(yè)“電子制造”更名為“消費電子”，?下屬3級行業(yè)：“消費電子零部件及組裝”、“品牌消費電子”；新增2級行業(yè)“電子化學品”；?2級行業(yè)“半導體”進一步細化為：“集成電路制造”、“集成電路封測”、“數字芯片設計”、“模擬芯片設計”、“半導體設備”；傳媒行業(yè)按照產品形態(tài)調整為下屬2級行業(yè)：“游戲II”（游戲III）、“社交II”（社交III）、“數字媒體”（視頻媒體、音頻媒體、圖片媒體、文字媒體、門戶網站、其他數字媒體）、“廣告營銷”（營銷代理、廣告媒體）、“影視院線”（影視動漫制作、院線）、“出版”（教育出版、大眾出版、其他出版）、“電視廣播II”（電視廣播III）；計算機行業(yè)新增3級行業(yè)“安防設備”，3級行業(yè)“軟件開發(fā)”和“IT服務”升至2級行業(yè)，“軟件開發(fā)”拆分成3級行業(yè)“垂直應用軟件”和“橫向通用軟件”；通信行業(yè)2級行業(yè)“通信運營”更名為“通信服務”，3級行業(yè)“通信配套服務”從2級行業(yè)“通信設備”劃分至“通信服務”，并拆分為“通信工程及服務”和“通信應用增值服務”；軍工行業(yè)2級行業(yè)“船舶制造”更名為“航海裝備”，并新增2級行業(yè)“軍工電子”；機械設備行業(yè)新增2級行業(yè)“工程機械”(工程機械整機、工程機械器件)、“自動化設備”(機器人、工控設備、激光設備和其他自動化設備)，刪除原3級行業(yè)“工控自動化；家用電器行業(yè)新增2級行業(yè)“小家電”(廚房小家電、清潔小家電、個護小家電)、“廚衛(wèi)電器” (廚房電器、衛(wèi)浴電器)、“照明設備”；汽車2級行業(yè)汽車零部件細化為車身附件及飾件、底盤與發(fā)動機系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)；3級行業(yè)“乘用車”細分為：電動乘用車和綜合乘用車；紡織服飾行業(yè)新增2級行業(yè)“飾品”，下屬3級行業(yè)：鐘表珠寶、多品類奢侈品、其他飾品；輕工制造2級行業(yè)“家用輕工”更名為“家居用品”，下屬3級行業(yè)：瓷磚地板、成品家居、定制家居、衛(wèi)浴制品、其他家居用品；建筑裝飾行業(yè)新增2級行業(yè)“工程咨詢服務”；商貿零售行業(yè)新增2級行業(yè)“互聯(lián)網電商”，下屬3級行業(yè)：綜合電商、跨境電商、電商服務；房地產行業(yè)新增2級行業(yè)“房地產服務”；銀行新增2級行業(yè)：“國有大型銀行”、“股份制銀行”、“城商行”、“農商行”和“其他銀行”。在申萬行業(yè)分類中，除從原有行業(yè)中拆分出來的行業(yè)外，“美容護理”是唯一一個新增的1級行業(yè)，其下的三個2級分類為“個護用品”、“化妝品”和“醫(yī)療美容”。在申萬行業(yè)分類2014版中，“個護用品”的分類方法為“化工-化學制品-日用化學產品”、“輕工制造-造紙-造紙和其他家用軍工”；“化妝品”的分類方法為“化工-化學制品-日用化學產品”；而“醫(yī)療美容”被分類在“醫(yī)藥生物-生物制品”和“醫(yī)藥生物-醫(yī)療器械”下。?近年來，在居民人均可支配收入不斷提高和消費升級趨勢下，“她經濟”、“顏值經濟”強勢崛起，美容護理行業(yè)成為投資圈炙手可熱的黃金賽道。以華熙生物、愛美客、朗姿股份等為龍頭的醫(yī)美企業(yè)成為資本的寵兒。順應后疫情時代“國貨崛起”的熱潮，丸美、珀萊雅及華熙生物旗下的潤百顏等以“功效性成分”、“精準護膚”為營銷導向，突出護膚品國外大牌的重圍，在廣大女性消費者中爭取到了一席之地。從消費角度，醫(yī)美行業(yè)客單價較高，服務見效快，順應需求，復購率高，加之消費者對于醫(yī)美的觀念逐漸改善，男性醫(yī)美用戶群體迅速崛起，未來市場空間巨大。從供給角度，醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管趨嚴，衛(wèi)健委、CDFA把控上游醫(yī)療耗材及器械的合規(guī)性，提高從業(yè)者門檻，有利于為優(yōu)秀企業(yè)提供更好的營商環(huán)境；同時，市場的繁榮有利于建立企業(yè)與客戶的雙向反饋通道，醫(yī)美品類和相關技術不斷升級為醫(yī)美企業(yè)提高用戶覆蓋度，拓寬業(yè)務領域。從投資角度，醫(yī)美行業(yè)素有高增長率和毛利、較低滲透率和持續(xù)增長的市場需求，在諸多細分消費賽道中，“顏值經濟”下的化妝品、醫(yī)療美容極受投資者青睞，而如此的相對確定性也為醫(yī)療美容行業(yè)龍頭企業(yè)帶來了估值高企的壓力。行業(yè)內上市公司的業(yè)績表現(xiàn)也能從側面證實這條賽道的潛力。以醫(yī)美龍頭企業(yè)華熙生物為例，該公司今年一季度實現(xiàn)營收7.77億元，同比增長111.12%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.52億元，同比增長41.05%。而另一醫(yī)美龍頭愛美客今年一季度實現(xiàn)營收2.59億元，同比增長228%；歸母凈利潤1.71億元，同比增長296%；扣非后歸母凈利潤1.62億元，同比增長303%。在“個護用品”和“化妝品”細分領域，哈三聯(lián)是業(yè)績增長最快的上市公司之一，其利潤率最高的業(yè)務為凍干粉劑制造，在總利潤中占比41.23%。今年一季度實現(xiàn)了5.642億元銷售利潤，同比增長1,317%；其凈利潤為5.633億元，同比增長1,661%。在越來越多的消費者趨于理性，不再為所謂的“大牌”買單的消費趨勢下，個護產品的功效成分、科技屬性會成為更多人購買的理由。本土的美妝和個護品牌可以通過專注細分領域，針對消費者痛點開發(fā)產品，牢牢把握目標市場。
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| | | 老年人護理快速消費品、成人、嬰兒、寵物多個系列的紙尿褲 | | |
| | | 寵物衛(wèi)生用品、成人及嬰兒護理用品、婦女衛(wèi)生用品 | | |
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| | | 嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、經期褲、衛(wèi)生巾、濕巾等一次性衛(wèi)生用品產品 | | |
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| | | 洗發(fā)護發(fā)、清潔沐浴、肌膚護理、口腔護理 | | |
| | | 洗發(fā)護發(fā)、清潔沐浴、肌膚護理、口腔護理 | | |
| | | 生物活性物、醫(yī)美、醫(yī)藥、功能性護膚品、功能性食品 | | |
| | | | 醫(yī)藥生物-醫(yī)療器械-醫(yī)療器械 | |
| | | 眼科、整形美容與創(chuàng)面護理、骨科、防黏連及止血 | 醫(yī)藥生物-醫(yī)療器械-醫(yī)療器械 | |
華熙生物：公司產品線齊全，產品覆蓋“醫(yī)療美容”、“化妝品”和“個人護理”。華熙生物是全球領先的、以透明質酸微生物發(fā)酵生產技術為核心的高新技術企業(yè)，透明質酸產業(yè)化規(guī)模位居國際前列。公司憑借微生物發(fā)酵和交聯(lián)兩大技術平臺，開發(fā)有助于人類生命健康的生物活性材料，建立了從原料到醫(yī)療終端產品、功能性護膚品及功能性食品的全產業(yè)鏈業(yè)務體系，服務于全球的醫(yī)藥、化妝品、食品制造企業(yè)、醫(yī)療機構及終端用戶。愛美客：公司屬于“美容護理”行業(yè)。愛美客公司是國內生物醫(yī)用軟組織修復材料領域的創(chuàng)新型領先企業(yè)。公司立足于生物醫(yī)用材料的研發(fā)和轉化，致力于重組蛋白和多肽等生物醫(yī)藥的開發(fā)，已成功實現(xiàn)注射類透明質酸鈉系列產品及聚對二氧環(huán)己酮面部埋植線的產業(yè)化，并建立了醫(yī)用幾丁糖、聚乳酸等生物醫(yī)用材料的產品技術轉化平臺，產品臨床應用涵蓋醫(yī)療美容、外科修復以及代謝疾病治療等領域。昊海生科：公司屬于“美容護理”行業(yè)。昊海生科是一家應用生物醫(yī)用材料技術和基因工程技術進行醫(yī)療器械和藥品研發(fā)、生產和銷售的科技創(chuàng)新型企業(yè)，致力于通過技術創(chuàng)新及轉化、國內外資源整合及規(guī)模化生產，為市場提供創(chuàng)新醫(yī)療產品，逐步實現(xiàn)相關醫(yī)藥產品的進口替代，成為有關生物醫(yī)用材料領域的領軍企業(yè)。貝泰妮：公司屬于“化妝品”行業(yè)。公司是以“薇諾娜”品牌為核心，專注于應用純天然的植物活性成分提供溫和、專業(yè)的皮膚護理產品，重點針對敏感性肌膚，在產品銷售渠道上與互聯(lián)網深度融合的專業(yè)化妝品生產企業(yè)。公司以“打造中國皮膚健康生態(tài)”為使命，深入洞察消費者需求，以皮膚學理論為基礎，結合生物學、植物學等多學科技術，持續(xù)進行產品研發(fā)和技術創(chuàng)新，不斷向消費者提供符合不同皮膚特性需求的專業(yè)型化妝品。丸美股份：公司屬于“化妝品”行業(yè)。公司自成立以來主要從事各類化妝品的研發(fā)、設計、生產、銷售及服務。目前旗下?lián)碛小巴杳馈?、“春紀”和“戀火”三個品牌。公司產品以差異化的品牌定位，滿足不同年齡、消費偏好、消費層次的消費者需求，廣泛在二、三線城市與國內外化妝品牌展開競爭。公司采用以經銷模式為主、直營和代銷模式為輔的銷售模式，建立了覆蓋百貨專柜、美容院、日化店、電子商務及商超等多種渠道的銷售網絡。可靠股份：公司屬于“個人護理”行業(yè)。公司自成立以來，始終專注于一次性衛(wèi)生用品的設計、研發(fā)、生產和銷售，公司的主要產品包括嬰兒護理用品、成人失禁用品和寵物衛(wèi)生用品和口罩。作為電力設備新增2級行業(yè)，光伏設備一直是投資者的重點關注領域。新申萬行業(yè)分類中將光伏設備細分為五個3級行業(yè)：硅料硅片、光伏電池組件、逆變器、光伏輔材、光伏加工設備。高效技術的持續(xù)發(fā)展使長期利好的光伏設備迎來發(fā)展機遇，光伏設備廠商技術路線布局多樣化趨勢明顯，高效光伏技術受到行業(yè)追捧。眾多分散的板塊中，光伏板塊邏輯十分清晰，是一個值得重視的板塊，一方面由于光伏行業(yè)是中國已具備領先技術的行業(yè)，新能源勢必成為未來幾十年國家發(fā)展的主線，行業(yè)高景氣度疊加碳中和目標推動中國能源轉型造就了光伏產業(yè)的持續(xù)高升；另一方面，光伏板塊的業(yè)績表現(xiàn)都不錯，大部分企業(yè)年報的業(yè)績都處于增多趨勢。光伏板塊一度成為整個A股的領漲板塊。相關個股的業(yè)績也證實了光伏板塊的潛力，以陽光電源為例，該公司2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入192.85億元，同比增長48.31%，歸母凈利潤同比增長118.96%至19.54億元，扣非歸母凈利潤同比增長103.93%至18.46億元。至2021年，中國光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產能在全球占比均絕對領先，光伏板塊成長性持續(xù)向上，光伏產業(yè)未來發(fā)展前景趨于明朗，光伏終端需求有望在較長時間內呈現(xiàn)增上趨勢。
隆基股份：全球最大的單晶硅生產制造商，專注于單晶硅棒、硅片的研發(fā)、生產和銷售。產業(yè)覆蓋隆基單晶硅、隆基樂葉光伏、隆基新能源、隆基清潔能源光伏全產業(yè)鏈。企業(yè)總市值達4318.45億元，總收入達543.13億元。中環(huán)股份：致力于半導體節(jié)能產業(yè)和新能源產業(yè)，公司產品廣泛應用于光伏發(fā)電、智能電網傳輸、新能源汽車、高鐵、風能發(fā)電逆變器、集成電路、消費類電子、航空航天等多個領域。企業(yè)總市值達1081.85億元。正泰電器：低壓電器市場的龍頭企業(yè)，主要從事配電電器、終端電器、控制電器、電源電器、電子電器五大類低壓電器產品的研發(fā)、生產和銷售。2016年將企業(yè)業(yè)務擴展至?光伏電站的開發(fā)、建設、運營、EPC工程總包及太陽能電池組件的制造和銷售業(yè)務。企業(yè)總市值達636.39億元。新版申萬行業(yè)分類標準中將原2級行業(yè)電子制造更名為消費電子，下屬消費電子零部件及組裝和品牌消費電子兩大3級行業(yè)。從板塊來看，申萬電子板塊表現(xiàn)優(yōu)異，主要受益于5G商用以及電子設備國產替代的影響。2020年全年消費電子板塊漲幅40%，相對滬深300的27%漲幅13個百分點。2020年消費電子產業(yè)鏈上市公司主要有三條業(yè)績增長主線，一是5G帶來的手機射頻及相關零部件價值提升，涉及射頻前端及相關元器件的公司業(yè)績有望增長；二是國產替代帶來新的投資機會，行業(yè)巨頭為了自身供應鏈安全，將大批訂單轉移至國內，扶持國內消費電子供應商；三是TWS產品成為消費電子業(yè)績增長的主要動力，有望接力手機成為新的行業(yè)側重點。消費電子行業(yè)需要持續(xù)的研發(fā)投入以保持企業(yè)的核心競爭力，而從消費電子的業(yè)績板塊來看，行業(yè)龍頭企業(yè)表現(xiàn)亮眼，消費電子行業(yè)景氣度持續(xù)上升。
海康威視：領先的視頻產品和內容服務提供商。公司產品已涵蓋視頻監(jiān)控系統(tǒng)的所有主要設備，包括前端采集設備、后端存儲及集中控制、顯示、管理及儲存設備。典型視頻監(jiān)控系統(tǒng)的前端設備主要包括攝像機(采集視音頻信號)及DVS(壓縮及編碼視音頻信號)；典型視頻監(jiān)控系統(tǒng)的后端設備主要包括錄像機(記錄及存儲視音頻信號)；典型視頻監(jiān)控系統(tǒng)的中心控制設備主要包括集中控制設備(控制、檢索及顯示視音頻信號)、VMS軟件及中心儲存設備。此外，公司擁有門禁、報警、可視對講等系列大安防領域的產品。當前公司市值達5596.71億元。立訊精密：技術導向型公司，公司專注于連接線、連接器的研發(fā)、生產和銷售，產品主要應用于3C(計算機、通訊、消費電子)和汽車、醫(yī)療等領域。產品主要應用于3C(電腦、通訊、消費電子)、汽車和通訊等領域，同時公司正逐步進入汽車連接器、通訊連接器和高端消費電子連接器領域。公司目前市值為3099.11億元。國光電器：知名電聲制造廠商，一直從事電聲、電子產品的設計、生產、銷售，目前產品覆蓋了電聲配件、揚聲器單元、音響系統(tǒng)、數字功放、聚合物鋰電池等。公司具有從揚聲器關鍵零部件，到揚聲器單元、音響系統(tǒng)及電子功放一體化的綜合配套能力，目前公司市值為58.78億元。小家電行業(yè)作為家用電器行業(yè)的新增2級行業(yè)，共細分為三個3級行業(yè)：廚房小家電、清潔小家電、個護小家電。小家電原為舊版申萬行業(yè)分類標準家用電器行業(yè)中的一個3級行業(yè)，而此次從3級行業(yè)提升至2級行業(yè)體現(xiàn)了小家電行業(yè)市場的細化和規(guī)?；?/span>從小家電交易量和銷售額來看，小家電板塊業(yè)績相比家電行業(yè)整體向好，清潔小家電表現(xiàn)優(yōu)異，其中掃地機器人品類表現(xiàn)尤為亮眼，且部分公司產品存在結構升級的情況，因此，小家電板塊成為A股中業(yè)績較好的板塊。以博菱電器為代表，作為專精小家電OEM/ODM領域的企業(yè)，公司2020年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入16.96億元，同比年增長94.81%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.07億元，同步增長66.47%，目前公司最新市值達61億元。作為第三消費社會的重點受益板塊，新消費持續(xù)為小家電領域帶來新的機遇，從行業(yè)發(fā)展能看出消費者更加注重個性化、小型化、多樣化。
新寶股份：公司是國內最大的小家電產品ODM/OBM制造商之一，主營業(yè)務為設計研發(fā)、生產、銷售電熱水壺、電熱咖啡機等小家電產品，擁有豐富的產品線，能夠滿足國際知名品牌商、零售商“一站式”采購的需要，目前公司總市值為240.74億元。蘇泊爾：國內著名的炊具研發(fā)制造商，中國廚房小家電的領先品牌，專注于炊具及廚房小家電領域的產品研發(fā)、制造與銷售。公司主要業(yè)務包括明火炊具、廚房小家電、廚衛(wèi)電器、生活家居電器四大領域。公司市值為530.8億元。飛科電器：一家以“研發(fā)設計”和“品牌運營”為兩大核心競爭力，集剃須刀及個人護理電器研發(fā)、制造、銷售于一體的企業(yè)。目前市面上在售產品有剃須刀、電吹風、理發(fā)器、直發(fā)器、卷發(fā)器、電熨斗、掛燙機、毛球修剪器、女士剃毛器、鼻毛修剪器、掃地機器人等個人護理電器以及智能時尚電器。目前公司市值為186.09億元。申萬行業(yè)分類標準的歷史調整情況一定程度上反映了中國經濟發(fā)展和結構轉型歷程。2010年是我國五年規(guī)劃中承上啟下的一年，中國經濟擁有較好的發(fā)展前景，建設社會主義新農村的決策為農業(yè)帶來新發(fā)展機遇，農業(yè)綜合生產力顯著提高，市場規(guī)模擴大；同時，“十一五”規(guī)劃提出大力發(fā)展電子信息產業(yè)和高新技術制造業(yè)，電子科技產業(yè)和工業(yè)等新興技術產業(yè)飛速振興，成為具有一定規(guī)模的新支柱產業(yè)。2011版申萬行業(yè)分類1級行業(yè)23個，相較于上一版分類，2級行業(yè)從81個增加至85個，3級行業(yè)從172個增加至205個。新增2級行業(yè)包括“畜禽養(yǎng)殖”、“動物保健”、“采掘服務”、“電子制造”、“家用輕工”等；新增2級行業(yè)主要圍繞農業(yè)和新興技術產業(yè)，符合當時經濟運行規(guī)律。“十二五”時期，我國處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的加快發(fā)展階段，城鎮(zhèn)化的推進使服務業(yè)成為城市經濟的主導性產業(yè)，服務行業(yè)不斷細分，公共服務供給逐漸擴大，移動支付初具規(guī)模。在政策背景影響下，工業(yè)化和信息化融合腳步加快，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)全面發(fā)展，先進制造業(yè)、工業(yè)行業(yè)加速發(fā)展衍生出大量子行業(yè)，新經濟模式初顯雛形；然而同時，國家越來越重視節(jié)能減排和低碳環(huán)保。申萬行業(yè)分類標準2014版正是隨著經濟結構轉型過程中衍生出的新行業(yè)和新產業(yè)而做出了調整更新。2014版申萬行業(yè)分類將1級行業(yè)從23個增加至28個，2級行業(yè)從85個增至104個，3級行業(yè)從205個增至227個。1級行業(yè)調整主要分布在服務業(yè)和工業(yè)；工業(yè)方面將“建筑建材”拆分為“建筑材料”、“建筑裝飾”；“機械設備”拆分為“電氣設備”、“機械設備”；“交運設備”拆分為“國防軍工”和“汽車”；而服務大類方面將“金融服務”拆分為“銀行”、“非銀金融”；“餐飲旅游”更名為“休閑服務”等。主要2級行業(yè)調整也體現(xiàn)在這兩大行業(yè)；工業(yè)制造業(yè)方面來看，刪除“化工新材料”行業(yè)；“食品加工制造”更名為“食品加工”；服務業(yè)所屬的“休閑服務”行業(yè)中新增2級“其他休閑服務”。