【產(chǎn)業(yè)鏈系列文章】醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上市公司盤點之生命科學服務(wù)篇
日期：
2022-03-22
在本系列文章的CXO章節(jié)中我們得知CXO行業(yè)是充當醫(yī)藥行業(yè)“賣水人”的角色，為大型制藥企業(yè)與小型biotech提供研究、定制化生產(chǎn)一條龍服務(wù)，相比制藥企業(yè)能夠有效控制集采與創(chuàng)新風險，而在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)還有這樣一批參與者為CXO行業(yè)“賣水”，為醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)提供所需的設(shè)備與耗材，這就是生命科學服務(wù)行業(yè)。一、生命科學服務(wù)在全產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置
醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中游為包括生物、化學制劑、中藥、疫苗、血制品、檢測試劑生長激素等廣義上的醫(yī)藥，上游為生產(chǎn)生物、化學制劑所需的原料藥、中間體、CXO（醫(yī)藥專業(yè)化外包服務(wù)）以及醫(yī)藥研發(fā)所需的生命科學服務(wù)，下游則為醫(yī)藥的批發(fā)與零售。
生命科學服務(wù)行業(yè)為下游醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)、高校、實驗室提供包含研究需要的科研試劑、儀器設(shè)備、實驗室建設(shè)在內(nèi)的產(chǎn)品與服務(wù)，生命科學服務(wù)貫徹化合物篩選優(yōu)化、臨床前試驗、臨床試驗、等整個藥物研發(fā)流程，對試驗成果及藥品質(zhì)量起著舉足輕重的作用。對于一般CRO企業(yè)，原材料的支出占到總營業(yè)成本的15%-30%。生命科學服務(wù)行業(yè)與CXO行業(yè)的本質(zhì)區(qū)別在于CXO行業(yè)賣的是工程師，生命科學服務(wù)賣的是實驗室，下圖為行業(yè)生命科學服務(wù)龍頭賽默飛的熱門產(chǎn)品。
生命科學服務(wù)行業(yè)是典型的長尾行業(yè)，客戶分散、所需產(chǎn)品與實驗場景千差萬別，同時同類產(chǎn)品數(shù)量較少，因此產(chǎn)品的定制化程度較高，在這樣的背景下還能為客戶提供一攬子綜合服務(wù)的企業(yè)具備極強的競爭優(yōu)勢，科學服務(wù)產(chǎn)品對儲存要求較高，尤其是科研試劑，因此企業(yè)還需自建專業(yè)化的倉儲物流設(shè)施體系，以提升客戶體驗，而基礎(chǔ)設(shè)施需巨大的資金投入。行業(yè)龍頭企業(yè)賽默飛在國內(nèi)深耕多年，行業(yè)地位難以撼動，目前國內(nèi)生命科學服務(wù)國產(chǎn)化率不足10%且集中在中低端領(lǐng)域，國產(chǎn)廠商制造的科研試劑與儀器設(shè)備相較于海外巨頭依然存在差距，重要科學儀器國產(chǎn)化率不足5%，下表為2016年-2019年發(fā)改委部分200萬元以上科學儀器采購數(shù)據(jù)統(tǒng)計儀器設(shè)備種類 | 國產(chǎn)化率 |
電子顯微鏡 | 4.42% |
光學顯微鏡 | 0% |
X射線類儀器 | 1.49% |
質(zhì)譜類儀器 | 1.19% |
波譜儀 | 3.74% |
電學測量 | 1.23% |
生物分子學 | 3.8% |
在國產(chǎn)替代需求迫切的背景下，大量產(chǎn)業(yè)政策出臺支持行業(yè)內(nèi)國產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展，2021年12月24日，全國人大常委會修訂通過了《中華人民共和國科學技術(shù)進步法》，法案明確提出在功能、質(zhì)量等指標滿足采購需求的條件下，政府采購應(yīng)當購買國產(chǎn)儀器，且對于首次投放市場的國產(chǎn)儀器，政府采購應(yīng)當率先購買，不得以商業(yè)業(yè)績?yōu)橛捎枰韵拗??！秶覄?chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》提到“2020年要將研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重提升到 2.5%，2030年R&D 經(jīng)費支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達到2.8%”
國內(nèi)生命科學服務(wù)廠商具備原材料與人工價格較低的優(yōu)勢，在產(chǎn)業(yè)政策的巨大支持下具有廣闊的國產(chǎn)替代前景。
二、生命科學服務(wù)主要上市公司匯總
國內(nèi)生命科學服務(wù)廠商的產(chǎn)品涵蓋科研試劑、科研儀器、實驗耗材與實驗室建設(shè)領(lǐng)域，科研試劑領(lǐng)域頭部企業(yè)為阿拉丁，為科研試劑品類最齊全的國產(chǎn)供應(yīng)商，萊伯高科專業(yè)從事科研實驗分析儀器的研發(fā)生產(chǎn)，潔特生物為實驗耗材領(lǐng)域龍頭，泰坦科技則是提供包括科研試劑、科研儀器與實驗室建造及信息化的一站式解決方案。
公司簡稱 | 股票代碼 | 主營業(yè)務(wù) | 產(chǎn)品類別 |
阿拉丁 | 688179.SH | 公司是集研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體的科研試劑制造商，業(yè)務(wù)涵蓋高端化學、生命科學、分析色譜及材料科學四大領(lǐng)域，同時配套少量實驗耗材。公司自主打造“阿拉丁”品牌科研試劑和“芯硅谷”品牌實驗耗材，主要依托自身電子商務(wù)平臺實現(xiàn)線上銷售。公司科研試劑常備庫存產(chǎn)品超過3.3萬種，是國內(nèi)品種最齊全的供應(yīng)商之一。 | 科研試劑、耗材 |
泰坦科技 | 688133.SH | 公司是立足于中國的科研領(lǐng)域，以科研試劑、科研儀器及耗材、實驗室建設(shè)及科研信息化服務(wù)三大產(chǎn)品體系為基礎(chǔ)，為科研工作者、分析檢測和質(zhì)量控制人員提供一站式科研產(chǎn)品與集成配套服務(wù)的科學服務(wù)，為客戶的創(chuàng)新研發(fā)、產(chǎn)品升級、生產(chǎn)質(zhì)控提供科學服務(wù)一站式技術(shù)集成解決方案，覆蓋研發(fā)準備、研發(fā)過程、研發(fā)后期、生產(chǎn)質(zhì)控等各個階段， | 科研試劑、科研儀器、實驗耗材、實驗室建設(shè) |
萊伯泰科 | 688056.SH | 公司專業(yè)從事實驗分析儀器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括全自動多功能高通量熱裂解儀器、全自動高通量固相萃取系列儀器、全自動和高通量壓力萃取系列儀器、全自動和高通量凝膠凈化儀器、全自動高通量多功能組合儀器系列、循環(huán)水冷卻設(shè)備、制冷加熱循環(huán)器(RH40-25A)、微控數(shù)顯電熱板(EG系列)等， | 科研儀器 |
百普賽斯 | 301080.SZ | 公司專業(yè)提供重組蛋白等關(guān)鍵生物試劑產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)，助力生物醫(yī)藥公司、生物科技公司和科研機構(gòu)等進行生物藥、細胞免疫治療及診斷試劑的研發(fā)與生產(chǎn)，公司主要產(chǎn)品及服務(wù)應(yīng)用于腫瘤、自身免疫疾病、心血管病、傳染病等疾病的藥物篩選及優(yōu)化、診斷試劑開發(fā)及優(yōu)化、臨床前實驗及臨床試驗、藥物生產(chǎn)過程及工藝控制(CMC)等研發(fā)及生產(chǎn)環(huán)節(jié)。 | 科研試劑 |
諾唯贊 | 688105.SH | 公司是一家圍繞酶、抗原、抗體等功能性蛋白及高分子有機材料進行技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)的生物科技企業(yè)，依托于自主建立的關(guān)鍵共性技術(shù)平臺，先后進入了生物試劑、體外診斷業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并正在進行抗體藥物的研發(fā)， | 科研試劑 |
潔特生物 | 688026.SH | 公司致力于生物實驗室耗材的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品為生物培養(yǎng)和液體處理兩大類生物實驗室耗材，并配有少量試劑、小型實驗儀器等，涉及700余種產(chǎn)品及配套。公司主要產(chǎn)品為細胞培養(yǎng)的必備工具。 | 科研試劑、實驗耗材 |
義翹神州 | 301047.SZ | 公司重點從事重組蛋白、抗體、cDNA克隆、ELISA試劑盒等的研發(fā)與生產(chǎn)。每年新增重組蛋白800-1000種，新增抗體1500余種，為多個跨國制藥企業(yè)在重組蛋白和單克抗體研發(fā)領(lǐng)域提供技術(shù)服務(wù)。 | 科研試劑 |
三、生命科學服務(wù)行業(yè)主要上市公司財務(wù)概覽
受益于下游CXO行業(yè)在2021年的高景氣度，行業(yè)內(nèi)企業(yè)2021年上半年營收均有30%以上增速。泰坦科技產(chǎn)品品類豐富，以科研試劑、特種化學品、科研儀器及耗材和實驗室建設(shè)及科研信息化服務(wù)四大產(chǎn)品體系對外實現(xiàn)銷售，營收顯著高于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)。產(chǎn)品毛利率方面，泰坦科技的產(chǎn)品矩陣中還有數(shù)量較多的特種化學品，萊伯高科產(chǎn)品以科研儀器為主，兩者的毛利率相對較低。以科研試劑為主要產(chǎn)品的企業(yè)中，諾微贊與義翹神州產(chǎn)品中以生物試劑為主，毛利率較高，達到90%左右，阿拉丁產(chǎn)品中高端化學試劑比例較高，毛利率較低。
公司簡稱 | 2021年上半年營業(yè)收入（億元） | 2021年上半年營業(yè)收入同比增速 | 2021年上半年毛利率 | 動態(tài)市盈率（2022年3月4日） |
阿拉丁 | 1.30 | 42.40% | 64.59% | 80.92 |
泰坦科技 | 9.23（全產(chǎn)品口徑） | 77.86% | 20.05% | 107.57 |
萊伯泰科 | 1.82 | 31.27% | 48.59% | 46.55 |
百普賽斯 | 1.75 | 76.43% | 88.93% | 91.33 |
諾唯贊 | 6.30 | 44.16% | 93.90% | 50.30 |
潔特生物 | 4.00(全產(chǎn)品口徑） | / | / | 35.02 |
義翹神州 | 5.97 | / | 96.65% | 33.95? |
四、生命科學服務(wù)行業(yè)主要上市公司近期動態(tài)
公司簡稱 | 近期動態(tài) |
阿拉丁 | 公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請于2021年12月21日獲上交所批準，擬募集資金4億元，1.04億元用于高純度科研試劑研發(fā)中心建設(shè)，1.38億元用于高純度試劑擴產(chǎn)，7000萬元用于張江生物試劑研發(fā)實驗室建設(shè)，剩余資金用于補流 |
泰坦科技 | 公司擬通過定向增發(fā)向不超過35名特定對象，發(fā)行股票數(shù)量不超過約762萬股。擬募集資金總額約10.54億元。7.74億元用于泰坦科技生命科學總部園項目，2.8億元用于補充流動資金。 |
百普賽斯 | 公司與北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《入?yún)^(qū)協(xié)議》，在北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)百普賽斯中國總部項目，項目總投資6.57億元，建設(shè)研發(fā)、辦公、生產(chǎn)、營銷為一體的生物醫(yī)藥高端試劑總部項目。 |
諾唯贊 | 公司2021年首發(fā)募集資金12.25億元，其中6.74億元用于公司總部及研發(fā)基地建設(shè)，3.51億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)擴建，2億元用于補充流動資金。 |
潔特生物 | 公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請于2022年1月27日獲上交所批準，擬募集資金4.4億元，3.5億元用于生物實驗室耗材產(chǎn)線升級智能制造項目、0.4億元用于生物實驗室耗材新產(chǎn)品研發(fā)項目、0.5億元用于補充流動資金。 |
義翹神州 | 公司首發(fā)募集資金9億元，其中4.5億元用于生物試劑研發(fā)中心建設(shè)、2億元用于全球營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、2.5億元用于補充流動資金 |