【產(chǎn)業(yè)鏈系列文章】醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上市公司盤點之制藥設(shè)備篇
日期：
2022-03-22
醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中除生命科學(xué)服務(wù)外另一個國產(chǎn)化率較低的“卡脖子”領(lǐng)域為制藥裝備行業(yè)，我國生物藥設(shè)備國產(chǎn)化率僅不到20%。制藥設(shè)備行業(yè)的發(fā)展在過去經(jīng)歷了怎樣的起伏，本文將為大家解讀制藥設(shè)備行業(yè)，以及其中的上市公司。一、制藥裝備在全產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置
醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中游為包括生物、化學(xué)制劑、中藥、疫苗、血制品、檢測試劑生長激素等廣義上的醫(yī)藥，上游為生產(chǎn)生物、化學(xué)制劑所需的原料藥、中間體、制藥裝備、CXO（醫(yī)藥專業(yè)化外包服務(wù)）以及醫(yī)藥研發(fā)所需的生命科學(xué)服務(wù)，下游則為醫(yī)藥的批發(fā)與零售。
制藥裝備指用于醫(yī)藥制備、包裝、檢測的機械設(shè)備，醫(yī)藥大規(guī)模生產(chǎn)得以實現(xiàn)的關(guān)鍵設(shè)施。制藥裝備分為八大類，分別為原料藥機械、制劑機械、藥用粉碎機械、飲片機械、制藥用水設(shè)備、藥品包裝設(shè)備、藥用檢測設(shè)備等，可劃分為藥物生產(chǎn)制備等前端裝備以及分裝、檢測、后包裝等后端裝備。
《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（2010年修訂）》（下稱新版GMP）于2010年10月19日經(jīng)衛(wèi)生部部務(wù)會議審議通過，自2011年3月1日起施行。GMP（Good Manufacturing Practice of Medical Products）為良好生產(chǎn)規(guī)范，是一套適用于制藥、食品等行業(yè)的強制性標(biāo)準(zhǔn)，要求企業(yè)從原料、人員、設(shè)施設(shè)備、生產(chǎn)過程、包裝運輸、質(zhì)量控制等方面按國家有關(guān)法規(guī)達到衛(wèi)生質(zhì)量要求。由于新一輪GMP認證的推行，大量制藥企業(yè)產(chǎn)生了設(shè)備更新需求使得我國制藥裝備行業(yè)在2010年經(jīng)歷了一輪爆發(fā)。制藥設(shè)備使用壽命較長，短時間內(nèi)無需更新，因此產(chǎn)品需求主要來源于制藥企業(yè)生產(chǎn)線的新建與更新，因此2015年行業(yè)增速在制藥企業(yè)設(shè)備更新需求釋放完畢后逐漸放緩，2018年后制藥企業(yè)固定資產(chǎn)投資額降低至個位數(shù)增長，行業(yè)增速下行，景氣度較低。2019年后行業(yè)景氣度復(fù)蘇的原因主要有兩點，一是生物藥的發(fā)展釋放制藥設(shè)備需求，生物藥相比化學(xué)藥治療針對性強、藥理活性強、毒副作用小，受到全球制藥企業(yè)越來越多的重視。生物藥的迅速發(fā)展帶來更多的設(shè)備更新需求，拉動制藥設(shè)備行業(yè)的增長，二是進口替代，國內(nèi)制藥裝備企業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，技術(shù)工藝尤其是生物藥制備所需的設(shè)備，如各類生物反應(yīng)器與配液攪拌系統(tǒng)獲得巨大進步，同時新冠大流行使得歐美制藥企業(yè)訂單向中國大陸轉(zhuǎn)移，有利于國內(nèi)制藥設(shè)備企業(yè)獲得更多的市場份額。2020年東富龍與楚天科技兩大國內(nèi)龍頭業(yè)績爆發(fā)，行業(yè)有望迎來新一輪需求的快速增長。政策與市場因素共預(yù)計將進一步推動市場集中度提升，政策方面2020年5月14日，國家藥監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于開展化學(xué)藥品注射劑仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價工作的公告》一致性指仿制藥與原研藥的一致性，一致性評價的推行倒逼仿制藥企業(yè)升級工藝設(shè)備，加快了制藥裝備行業(yè)的整合與小型企業(yè)的出清。市場方面行業(yè)下游生物藥、化學(xué)藥制劑行業(yè)集中度提升，大型藥企偏好進口設(shè)備與國內(nèi)龍頭企業(yè)設(shè)備，使得國內(nèi)頭部制藥設(shè)備企業(yè)獲得了更多的市場份額。
二、制藥設(shè)備主要上市公司匯總
為增強行業(yè)內(nèi)競爭力，制藥裝備企業(yè)龍頭如東富龍與楚天科技紛紛轉(zhuǎn)型由單一的硬件供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為提供系統(tǒng)工程解決方案的系統(tǒng)集成服務(wù)商，為客戶提供一站式服務(wù)。產(chǎn)品的變化使得技術(shù)復(fù)雜度提升，系統(tǒng)化設(shè)備一般從簽到訂單到交付驗收是需要0.5-1.5年，使得行業(yè)內(nèi)收入的確認存在較長時間遲滯，21年確認的收入有可能訂單簽訂于2020年乃至2019年底。公司簡稱 | 股票代碼 | 主營業(yè)務(wù) |
東富龍 | 300171.SZ | 公司自創(chuàng)立以來，一直專注于凍干系統(tǒng)的行業(yè)發(fā)展，隨后由國內(nèi)最大的凍干機設(shè)備制造商發(fā)展成為為全球制藥企業(yè)提供核心裝備、系統(tǒng)工程整體解決方案的綜合性制藥裝備服務(wù)商， |
楚天科技 | 300358.SZ | 公司致力于為制藥企業(yè)提供專業(yè)化、個性化的制藥裝備解決方案。主營業(yè)務(wù)系醫(yī)藥裝備及其整體技術(shù)解決方案，旗下?lián)碛械聡?/span>ROMACO集團、楚天華通、四川醫(yī)藥設(shè)計院、、楚天智能機器人等多家全資或控股子公司。 |
新華醫(yī)療 | 600587.SH | 公司以醫(yī)療器械及裝備、制藥裝備、醫(yī)療服務(wù)為主要業(yè)務(wù)板塊。制藥裝備板塊，由生物制藥、特種輸液、中藥制劑、固體制劑四大工程技術(shù)中心組成，集制藥裝備研發(fā)、制造及銷售為一體。 |
迦南科技 | 300412.SZ | 公司主要業(yè)務(wù)為制藥裝備，是國內(nèi)知名的固體制劑智能工廠整體解決方案供應(yīng)商。公司主要產(chǎn)品包括粉體工藝設(shè)備、固體制劑設(shè)備、中藥提取設(shè)備及流體工藝設(shè)備，主要應(yīng)用于制藥行業(yè)，目前公司可以為制藥企業(yè)提供專業(yè)化、定制化、集成化、智能化的固體制劑智能工廠整線設(shè)備及配套工藝設(shè)計方案。 |
誠益通 | 300430.SZ | 公司系醫(yī)藥自動化控制系統(tǒng)整體解決方案的提供商，專注于制藥生產(chǎn)過程中的自動化控制應(yīng)用,面向大中型制藥、生物企業(yè)，提供個性化的自動化控制系統(tǒng)產(chǎn)品及整體解決方案。公司具備了執(zhí)行器、控制器等自動化控制系統(tǒng)關(guān)鍵產(chǎn)品的自主設(shè)計、研發(fā)和加工能力，能夠提供發(fā)酵/合成、分離純化、成品制備、輔助工段等四大類自動化控制系統(tǒng)。 |
三、制藥設(shè)備行業(yè)主要上市公司財務(wù)概覽
新冠大流行極大拉動了對生物藥、化學(xué)藥制劑的需求，制藥設(shè)備的投資猛增，使得行業(yè)在2021年處于高景氣度之中，東富龍2021年上半年營收同比增速達到52.23%，楚天科技更是達到189.82%。行業(yè)內(nèi)毛利率則處于30%-40%之間。
公司簡稱 | 2021年上半年營業(yè)收入（億元） | 2021年上半年營業(yè)收入同比增速 | 2021年上半年毛利率 | 動態(tài)市盈率（2022年1月17日） |
楚天科技 | 23.91 | 189.82% | 38.64% | 24.71 |
東富龍 | 18.10 | 52.23% | 45.12% | 37.87 |
新華醫(yī)療 | 4.58 | 16.84% | 34.46% | 16.99 |
誠益通 | 4.18 | 80.95% | 38.62% | 40.09 |
迦南科技 | 1.77 | -20.98% | 40.45% | 62.40? |
四、生命科學(xué)服務(wù)行業(yè)主要上市公司近期動態(tài)
我國中藥、原料藥、化學(xué)藥的制藥設(shè)備國產(chǎn)化率較高，而技術(shù)工藝難度較高的生物藥制藥設(shè)備還有較大的替代空間。由于行業(yè)近年來景氣度較高，且生物藥領(lǐng)域高速發(fā)展，企業(yè)近期不斷加大投入進行擴產(chǎn)以及加速切入生物藥設(shè)備領(lǐng)域。?
公司簡稱 | 近期動態(tài) |
東富龍 | 公司于2022年3月披露定向增發(fā)預(yù)案，發(fā)行股數(shù)不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%，募集資金32億元，其中5.3億元投入生物制藥裝備產(chǎn)業(yè)試制中心項目，9.9億元投入江蘇生物醫(yī)藥裝備產(chǎn)業(yè)化基地項目，12.5億元投入杭州生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)化基地項目，剩余4.3億元補充流動資金。 |
楚天科技 | 2021年公司出資3000萬設(shè)立子公司微球生物，公司表示進入微球及填料介質(zhì)領(lǐng)域是公司“2030”戰(zhàn)略的必然舉措，是攻克生物制藥關(guān)鍵技術(shù)的重要節(jié)點。 |
新華醫(yī)療 | 公司于2021年12月31日鋪路定向增發(fā)預(yù)案，擬募集資金12.83億元，其中與制藥裝備相關(guān)的為制藥小容量制劑智能化生產(chǎn)裝備產(chǎn)業(yè)化項目，擬投入募集資金1.5億元 |
迦南科技 | 公司于2020年進行非公開股票發(fā)行募集資金4.5億元，1.8億元用于智能物流系統(tǒng)生產(chǎn)中心建設(shè)，1.2億元用于制藥配液系統(tǒng)生產(chǎn)中心建設(shè)，0.5億元用于醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)平臺升級擴建，0.5億元用于總部基地建設(shè)，剩余0.5億元用于補充流動資金 |